财(cái)联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越(yuè)多(duō)的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报(bào)称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一部分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁(níng)德时(shí)代、三安(ān)光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的(de)受(shòu)益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发(fā)和(hé)发布(bù)，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可(kě)能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的投资(zī)者，不适(shì)合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因)低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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