“非农之(zhī)夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数(shù)据显示(shì)，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感的两(liǎng)年期(qī)美债收(shōu)益率日内升幅(fú)扩(kuò)大到10个基点以上(shàng)；美(měi)元(yuán)指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投(tóu)资者预期(qī)的美联储7月加息几率增加(jiā)，预(yù)计(jì)未来两次会议(yì)期(qī)间将(jiāng)加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业(yè)平(píng)均指数涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数(shù)连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公(gōng)布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来(lái)首次(cì)累(lèi)跌，市(shì)场焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国(guó)劳动力市场(chǎng)存(cún)在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市(shì)场预期的19万(wàn)人，同(tóng)时(shí)4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业(yè)整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地(dì)产市(shì)场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续三(sān)个(gè)月就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报告也显示出就(jiù)业(yè)市场边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至(zhì)640万，失业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业(yè)裁员人(rén)数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失(shī)业率(lǜ)水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业(yè)率回升(shēng)至(zhì)4％之前，预(yù)计还(hái)不会引发(fā)市场(chǎng)和官(guān)方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求(qiú)降(jiàng)温(wēn)，已(yǐ)经有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资(zī)上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美联储进一(yī)步加息的(de)必(bì)要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要关(guān)注后续公布的(de)5月美国通(tōng)胀数据，当前(qián)的就业市场状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较大时(shí)继续加息。美联(lián)储利率会议落(luò)地前，市场步(bù)入振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着(zhe)美国政(zhèng)府债务(wù)上限问题落(luò)地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克(kè)+可(kě)能会进(jìn)一步减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的(de)部长级(jí)会(huì)议上，欧佩克+可(kě)能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能(néng)的选项(xiàng)之一(yī)是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不(bù)太可(kě)能在会议(yì)上(shàng)决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意(yì)味着更多的不确定(dìng)性，结果仍(réng)然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成员国(guó)之间(jiān)相互争吵，美国(guó)、加(jiā)拿大和巴西(xī)等国家(jiā)还在蚕食(shí)该集团的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着(zhe)经(jīng)济(jì)前景的恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调(diào)，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩(pèi)克+本周末不可能(néng)减产(chǎn)，布伦(lún)特油(yóu)价可(kě)能会在年底前自行回升至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之(zhī)前做空原(yuán)油，交易员永远不(bù)应(yīng)该低估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希望维持石(shí)油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出(chū)任何(hé)决定，以使(shǐ)市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时全(quán)球经济和(hé)金融稳定突(tū)然崩溃，导致原(yuán)油价格在六(liù)个(gè)月(yuè)内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌(wū)冲(chōng)突期间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基在与爱沙(shā)尼亚总统(tǒng)的联(lián)合新闻发(fā)布会(huì)上表示，在(zài)俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连(lián)斯基说，不是(shì)因为不想(xiǎng)，而(ér)是因为(wèi)目前很难。乌克兰(lán)只是希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出(chū)，乌(wū)克兰在成为北(běi)约成(chéng)员国之前(qián)需要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都(dōu)写(xiě)在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获(huò)得安全保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北(běi)约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国(guó)领导人(rén)明(míng)确表示，除非向基(jī)辅(fǔ)提供(gōng)加(jiā)入北(běi)约的路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦时表示，乌克(kè)兰已经(jīng)做(zuò)好(hǎo)了加(jiā)入(rù)北(běi)约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北(běi)约(yuē)接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约(yuē)外长会期(qī)间表(biǎo)示，德国不(bù)认为北约应该在近期(qī)内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其他(tā)一(yī)些北约成(chéng)员国也(yě)不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国(guó)，而只是希望为(wèi)乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了(le)政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避免了(le)可(kě)能出现的美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避(bì)险情绪消退(tuì)。同时在(zài)美联储本月会议或暂停加息的预期(qī)推动下(xià)，美元(yuán)指数回落(luò)至一周低点，对风险资产的(de)压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的(de)数据(jù)改善了市场情(qíng)绪，同时(shí)市场也在(zài)翘首(shǒu)等(děng)待新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡(dàng)微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内(nèi)天胶(jiāo)市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近(jìn)两个月以来(lái)，天然(rán)橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消(xiāo)息发(fā)酵(jiào)，后有(yǒu)收储(chǔ)传(chuán)闻(wén)，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力(lì)，逐步归于平(píng)静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情(qíng)上半月上(shàng)行，下(xià)半月回(huí)调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系(xì)统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言(yán)称(chēng)国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格应(yīng)声上(shàng)涨(zhǎng)，影(yǐng)响持(chí)续(xù)多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加产区降雨，市(shì)场氛围(wéi)再(zài)次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货(huò)胶主流报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为(wèi)核心展开的新一季(jì)交割品博(bó)弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮的(de)上(shàng)涨与下(xià)跌(diē)，与收(shōu)储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收储(chǔ)的(de)政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称(chēng)为四大工业原(yuán)料，是关系(xì)国计民生(shēng)、国(guó)防(fáng)安全的(de)重要战略物资。毫无疑问的(de)是，对于全(quán)球(qiú)来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的(de)天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从(cóng)中(zhōng)国本身的(de)天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多变(biàn)的国(guó)际(jì)政治格(gé)局中，对天然(rán)橡胶(jiāo)的(de)储备(bèi)其实是有(yǒu)很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是(shì)国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)胶(jiāo)（即期(qī)货交割品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对(duì)于整个天然(rán)橡胶的年(nián)产量来说非常(cháng)小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储的对(duì)象是交割品的话，性质就(jiù)不(bù)同了。因为(wèi)目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在(zài)20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其实占到(dào)相当(dāng)全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非(fēi)常大(dà)的(de)一个比(bǐ)例(lì)。”在童(tóng)长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割品的(de)供求(qiú)判断(duàn)影响，再结(jié)合历(lì)史上(shàng)收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但是(shì)，由于整(zhěng)个事件(jiàn)的(de)进程(chéng)会非(fēi)常缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物候条件的改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分(fēn)析师胡华钎告(gào)诉记(jì)者，目前(qián)全球(qiú)天然橡胶供应(yīng)进入季节(jié)性的(de)增产(chǎn)期(qī)，中国云南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加速(sù)恢(huī)复(fù)开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产(chǎn)区已经全面开(kāi)割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也(yě)全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国产(chǎn)区逐渐进(jìn)入雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经(jīng)由差(chà)变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极(jí)性不高(gāo)，加(jiā)工厂(chǎng)利(lì)润也(yě)偏低(dī)，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐逸(yì)表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产区大面积开(kāi)割，预计(jì)后市(shì)仍有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北(běi)部(bù)产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周以(yǐ)及下周预计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积(jī)开割，原料数(shù)量(liàng)逐(zhú)步增(zēng)加。同时根(gēn)据历史(shǐ)降雨(yǔ)数(shù)据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于(yú)历史均值以下的概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐(lù)表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工(gōng)率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用原料价格处于(yú)低(dī)位(wèi)，轮(lún)胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销市场需(xū)求(qiú)表现依然偏弱(ruò)，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为悲(堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目(mù)前下(xià)游外贸订单(dān)充(chōng)足，加(jiā)之内(nèi)销订单缺货现象(xiàng)仍存(cún)，企业(yè)排(pái)产积极(jí)性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内(nèi)销(xiāo)出货压力(lì)加大，为(wèi)控(kòng)制成品库存压(yā)力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡胶基(jī)本(běn)面处于(yú)供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下(xià)游需求分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不同(tóng)，但是整体来(lái)说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是不错的，反映国内(nèi)实际需(xū)求并(bìng)不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息(xī)较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有些人(rén)认(rèn)为是国(guó)内需求不(bù)行(xíng)，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价走势，一方(fāng)面中国经(jīng)济复苏进程、人(rén)民(mín)币汇率波(bō)动(dòng)；另一方面美联(lián)储加息进(jìn)程，以及美(měi)国银行危机和美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然橡胶基(jī)本(běn)面仍然(rán)缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍(réng)有可(kě)能(néng)“掀起波澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预计比上半(bàn)年好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶价走势的主要(yào)因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢(màn)，预计干胶(jiāo)的数量(liàng)并不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然(rán)偏空，后(hòu)市(shì)预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影(yǐng)响的情况下(xià)，后(hòu)续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需(xū)受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色(sè)。外需走弱也(yě)导(dǎo)致海外(wài)货源涌(yǒng)入国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构成压(yā)力。内需(xū)方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出(chū)现一(yī)波反弹行情，但节后市场从(cóng)交易预期开始(shǐ)转向交易现实(shí)，由(yóu)于国内需求(qiú)复苏(sū)不及预期，胶价因(yīn)此持续承压(yā)运行。整(zhěng)体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱(qū)动，只(zhǐ)有价格(gé)的绝对低位才能刺激(jī)有效(xiào)的去库和(hé)资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注(zhù)天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或(huò)将带来新的(de)阶段性(xìng)行情。（有删减）

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