金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利(lì)高效的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部(bù)门(mén)负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答(dá)记者(zhě)问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投(tóu)资(zī)银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成abo文是什么意思 abo文是谁发明的银行(xíng)间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项向中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间(jiān)市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布(bù)后(hòu)也可(kě)供境内外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可(kě)在(zài)银行间(jiān)市场开(kāi)展符(fú)合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应(yīng)市(shì)场需求加入(rù)其(qí)他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台(tái)，受(shòu)认可(kě)的(de)境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为(wèi)交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的(de)境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员资格(gé)或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公司综合(hé)清(qīng)算会员签订(dìng)客户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构对(duì)交易(yì)进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于(yú)符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要(yào)求的(de)交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其(qí)综合清算会(huì)员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品交易的(de)合(hé)约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独(dú)立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与者之间的(de)合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳(nà)入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户(hù)收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急(jí)情况下所融入(rù)资金的本息和(hé)费用以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源池(chí)独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和(hé)追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户abo文是什么意思 abo文是谁发明的，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基(jī)于(yú)双方清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外(wài)存(cún)管(guǎn)银行办理(lǐ)人民(mín)币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机(jī)构应当(dāng)及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人(rén)民(mín)币(bì)收(shōu)支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国际收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体进行国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额(é)每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)），清算限额(é)为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务境外(wài)参加行和境外(wài)清算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇(huì)市(shì)场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外(wài)汇(huì)的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可(kě)的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套(tào)的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

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