“非农之夜(yè)”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国(guó)5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以(yǐ)来(lái)最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来(lái)新高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公布后，美(měi)国(guó)国债(zhài)价格(gé)盘(pán)中跳(tiào)水，收益(yì)率(lǜ)拉(lā)升(shēng)，对利率前景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩(kuò)大(dà)到(dào)10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换(huàn)合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两(liǎng)次(cì)会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新(xīn)日(rì)高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来(lái)最(zuì)大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场焦点(diǎn)转向本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金在美(měi)元和美(měi)债收益率反弹的打击下(xià)持(chí)续下(xià)行，创两周多来(lái)最差单(dān)日表现。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业(yè)人数而言(yán)，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美(měi)国非(fēi)农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市(shì)场预期的19万人，同时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今(jīn)平均每(měi)月新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就业(yè)主要集(jí)中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期房(fáng)地产市场的(de)反弹一致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的(de)状态吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月(yuè)非(fēi)农就业报告也显示出就(jiù)业市(shì)场边际降温的(de)更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的(de)3180kg等于多少斤 180kg等于多少磅.5％。后续随着各行(xíng)业(yè)裁员人数的增(zēng)加，失业率预计(jì)会继(jì)续(xù)回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年(nián)代(dài)以来的最低(dī)水平，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不(bù)会引发市场和官(guān)方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求(qiú)降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上(shàng)涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预(yù)期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀(zhàng)的助(zhù)推作(zuò)用缓解后(hòu)，核心通胀压力(lì)减(jiǎn)弱，美(měi)联储进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布(bù)的5月美国通(tōng)胀数据，当前(qián)的就业市(shì)场状(zhuàng)态可(kě)以(yǐ)支(zhī)撑在通胀压力较大时(shí)继续加息(xī)。美联储利率会议落(luò)地(dì)前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在(zài)105附近偏(piān)强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)向上行，预计国(guó)际金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩克+可能会(huì)进(jìn)一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息(xī)人士声称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级(jí)会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步(bù)减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一(yī)是(shì)额外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太可能(néng)在会议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面(miàn)临(lín)诸(zhū)多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食(shí)该(gāi)集团的市场(chǎng)份额，这也(yě)让分(fēn)析师(shī)们(men)左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开(kāi)始自(zì)愿减产，不(bù)过这些行动都未能(néng)止住油价的下跌(diē)势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能(néng)源大臣(chén)威胁(xié)要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特(tè)能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行(xíng)回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油(yóu)，交易(yì)员永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不(bù)犹(yóu)豫地做出任何决定(dìng)，以使市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似乎支持(chí)进一(yī)步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进(jìn)一(yī)步减产的可能(néng)性为(wèi)40％。他(tā)们写(xiě)道：“各国石油部长们(men)决(jué)心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经(jīng)济和金融稳(wěn)定突然(rán)崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的联合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而(ér)是因(yīn)为目前(qián)很难(nán)。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之前需(xū)要更多安(ān)全保(bǎo)障，乌(wū)克(kè)兰需(xū)要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获(huò)得安全保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各(gè)国领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的准(zhǔn)备(bèi)，基辅正(zhèng)在等(děng)待(dài)北约接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事(shì)，法国(guó)、德(dé)国(guó)等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯(sī)陆(lù)参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应(yīng)该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成(chéng)员(yuán)国(guó)也不(bù)希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是(shì)希望为乌(wū)克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响下，大宗(zōng)商品市场出(chū)现普涨(zhǎng)行情。从海外宏(hóng)观(guān)层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美国(guó)参(cān)议院通(tōng)过债(zhài)务上限法案，暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)了(le)政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美(měi)元的(de)债务上限，避(bì)免了可能出现的美国有史以来首(shǒu)次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动下，美元指数回落至(zhì)一周低(dī)点(diǎn)，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好于(yú)预期的数据(jù)改善了市场情绪，同(tóng)时市(shì)场也在翘首等待新一(yī)轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市场情(qíng)绪回暖的(de)带动下，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货(huò)价格回升。截至收(shōu)盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主力合(hé)约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观(guān)本(běn)周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有(yǒu)收(shōu)储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶(jiāo)行情(qíng)上(shàng)半月(yuè)上行，下(xià)半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情(qíng)分析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻易被破，行情维(wéi)持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息(xī)提振有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但(dàn)市场(chǎng)供(gōng)多需少，终究(jiū)无力支撑(chēng)，上(shàng)行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市(shì)场传言称(chēng)国(guó)储今(jīn)年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全(quán)乳现货胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收(shōu)储为核心(xīn)展开的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师童(tóng)长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的(de)政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料(liào)，是(shì)关(guān)系国计(jì)民生、国防(fáng)安全的重要战略物(wù)资。毫无疑问的(de)是，对于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事(shì)实：中(zhōng)国(guó)的天然(rán)橡胶的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本(běn)身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的国际政治格(gé)局中，对天然橡胶的(de)储备(bèi)其实(shí)是(shì)有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割(gē)品）。10万(wàn)吨(dūn)的量(liàng)相(xiāng)对(duì)于(yú)整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产量来(lái)说非常小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的(de)消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体(tǐ)的(de)供求几(jǐ)无影响。但(dàn)是(shì)如(rú)果收(shōu)储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国(guó)产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其(qí)实占到(dào)相当全年交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断(duàn)影(yǐng)响，再结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有可能(néng)会更上(shàng)一层楼。但是，由于(yú)整个(gè)事(shì)件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应不会(huì)即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应(yīng)旺季(jì)来(lái)袭 基(jī)本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的(de)改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需(xū)求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上涨动(dòng)能(néng)驱动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安信期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师胡(hú)华(huá)钎告诉(sù)记者，目前全(quán)球天(tiān)然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南(nán)天(tiān)然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越(yuè)南天然橡胶(jiāo)产区也(yě)全180kg等于多少斤 180kg等于多少磅面(miàn)开割，目前(qián)主(zhǔ)要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由(yóu)差变好。但(dàn)是(shì)由于目前(qián)天然橡胶上游原料价格(gé)相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工(gōng)厂加工积极(jí)性(xìng)也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计(jì)后市仍有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国(guó)东(dōng)北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低(dī)位(wèi)，本(běn)周以及下周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时(shí)根据(jù)历(lì)史降(jiàng)雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨(yǔ)量虽然(rán)处于(yú)历史均值以下的概率较高，但由(yóu)于(yú)季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引(yǐn)发(fā)行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮(lún)胎厂(chǎng)家(jiā)外贸(mào)订(dìng)单(dān)量较为充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚可。而(ér)内(nèi)销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期(qī)库存(cún)为主，对后市(shì)较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据显(xiǎn)示，目前(qián)下游外贸订单充足(zú)，加之内销(xiāo)订单缺(quē)货(huò)现(xiàn)象仍(réng)存(cún)，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销(xiāo)出(chū)货压(yā)力(lì)加大，为控制成品库(kù)存压力(lì)，存(cún)适度(dù)降负(fù)现象(xiàng)，全钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天然(rán)橡胶基(jī)本面(miàn)处(chù)于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体预(yù)期不同，但(dàn)是整体来说(shuō)此前市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今年(nián)以来国(guó)内轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求并不(bù)差。但是(shì)从汽车行业来看，由于(yú)汽车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负面消(xiāo)息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些人认为(wèi)是国内(nèi)需求不(bù)行，但是(shì)其(qí)实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前(qián)主要还是宏(hóng)观面主导胶价(jià)走势(shì)，一方面中(zhōng)国经济复苏进程(chéng)、人(rén)民币汇率波动；另一方面美联(lián)储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍(réng)然(rán)缺乏指引，只有天(tiān)气和轮(lún)储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好(hǎo)，比如美(měi)联储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随(suí)宏观因素(sù)波动。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主要(yào)因素，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的(de)数(shù)量并不(bù)会少(shǎo)，包括今年交割(gē)品(pǐn)的数量(liàng)。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影响的情(qíng)况(kuàng)下，后续主导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半年来看，外需(xū)受(shòu)海外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体短缺影响(xiǎng)，预计(jì)难有起色。外需(xū)走弱也导致海外货源涌入(rù)国内，对国内现货(huò)端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从(cóng)交易预期开始转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期(qī)胶价(jià)基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能(néng)刺(cì)激有效的去(qù)库和(hé)资金再次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关注(zhù)天气端是否有(yǒu)扰动因素(sù)，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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