财联(lián)社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花了！不仅仅是(shì)中(zhōng)国平安(ān)在4月(yuè)27日迎(yíng)来时(shí)隔8年的(de)涨(zhǎng)停，就在5月8日(rì)，中信银行、中(zhōng)国银行也迎来涨(zhǎng)停，而上一次涨停分别是13年(nián)前(qián)、7年前，邮(yóu)储银(yín)行(xíng)更(gèng)是盘中刷新历史最高。

　　有(yǒu)市(shì)场观点将大涨归因为两份会(huì)议通知。

　　一是，5月(yuè)11日“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会即将举办(bàn)；另外一(yī)份则是(shì)沪市金融业主(zhǔ)题座谈会，其中“在服(fú)务中国式现代化中(zhōng)促进(jìn)金(jīn)融(róng)业估值提升和(hé)高质量发展(zhǎn)”成为重(zhòng)要议题。

　　中特估成为了(le)市场较(jiào)长一段时(shí)期(qī)的热门词，尽管披上了主题、政策等色(sè)彩，底层(céng)逻辑(jí)是过去的A股市场对(duì)部分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估。说(shuō)到(dào)A股的(de)低估值、高分红，银行(xíng)为首(shǒu)的大金(jīn)融板块首(shǒu)当其(qí)冲(chōng)。上述(shù)5.11会议是为此前获(huò)批的央企股东回报(bào)ETF发(fā)行预热，会议作用显(xiǎn)然被放大。

　　事实上，不仅(jǐn)是两份会议通(tōng)知的推波助澜，“小(xiǎo)作(zuò)文”又来添油加醋。一(yī)则(zé)无头无尾(wěi)的(de)所谓指导意见(jiàn)，要(yào)求“国(guó)企要做到(dào)1倍PB以上”，捕(bǔ)风捉(zhuō)影，却(què)获得极大的传播。

　　低估值(zhí)、高(gāo)股息，在经济(jì)温和复苏预期(qī)之下，中特估银(yín)行概念获(huò)得资金的青睐。有了多(duō)重消息的加持，暴涨(zhǎng)顺理成章。

　　根(gēn)据以往经验，大(dà)金融板块走强往往预示着行(xíng)情的结(jié)束(shù)，这一次历史是(shì)否会重(zhòng)演呢？多位受访(fǎng)人士指出，这种(zhǒng)单(dān)一(yī)衡量逻辑(jí)可(kě)能不再奏效，当(dāng)前市(shì)场，银(yín)行板块是作为“国(guó)资含量(liàng)”比较高的(de)板块行进，从去年(nián)底开始(shǐ)监管开(kāi)始提出(chū)中特估后有(yǒu)比较(jiào)不错的表现，中(zhōng)特估有(yǒu)望(wàng)持续为投资(zī)者带来除稳定股息收益外的收益。

　　银(yín)行为(wèi)首(shǒu)的大金(jīn)融爆发

　　5月(yuè)8日(rì)，银行满屏大涨，中国银行(xíng)、中信银行(xíng)、西安银行涨停(tíng)，农业银行、民生银(yín)行、工商银行、浙商银行(xíng)大涨超过(guò)6％，42只(zhǐ)银(yín)行(xíng)股超过9成涨幅超过2％。有网(wǎng)友感慨(kǎi)：“你以为的大牛市is back，其(qí)实大牛(niú)市is bank。”从指数维(wéi)度来看，银行板块大涨(zhǎng)早已启(qǐ)动，银行指数（中信）近5个交易日涨幅达到了(le)9.42％。

　　此外，除了(le)银行板(bǎn)块，券(quàn)商(shāng)股也持续爆发，券商指数收(shōu)盘涨幅超过(guò)2％。其中，中国(guó)银河领涨(zhǎng)，盘中一度(dù)涨停，近5个工(gōng)作日涨幅达到35.82％。

　　从银(yín)行板块ETF涨(zhǎng)势(shì)来看，场内10只中证银行ETF涨幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，比如，天弘中证银行ETF、富国中证800银(yín)行ETF、南(nán)方中证ETF、华夏中证ETF、华宝(bǎo)中证(zhèng)ETF等多只基金涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过4％，从资金(jīn)流动来看(kàn)，以规模最(zuì)大的华宝中证(zhèng)银行ETF为(wèi)例，不仅当日收盘价创一年新高，全天成交量(liàng)飙升超过(guò)14亿元，刷(shuā)新近两年来(lái)的最高。

　　对于银行股的大(dà)涨，市(shì)场早有预期。睿郡资产(chǎn)合伙人董(dǒng)承非(fēi)在5月7日表(biǎo)示，在经济复苏不强劲情(qíng)况下，原来看不起的那些低(dī)增速(sù)的企(qǐ)业，现在反而(ér)显得难能可贵，因此被忽略高分红、深度(dù)价值(zhí)的企业反而受到追捧(pěng)。

　　博时基金权(quán)益投资(zī)一部基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏也表(biǎo)示，银行股(gǔ)这波快速上涨，是其在估值(zhí)极(jí)度低(dī)水平、股息(xī)率具备(bèi)一定吸(xī)引力、持仓(cāng)极(jí)度低配、基本面预期(qī)极度悲观等背景下，配合当前(qián)经济弱复苏整(zhěng)体回报率预期下行、中特估政策背景下的估值修复(fù)。

　　涨幅与成交(jiāo)量(liàng)齐升，背(bèi)后仍是中特估逻辑

　　经(jīng)过漫长(zhǎng)的季节，银行(xíng)股(gǔ)等来了久违的(de)上涨，截至(zhì)5月8日，自今年4月以来全(quán)市场42家上市银(yín)行(xíng)中(zhōng)，有17家涨幅超(chāo)过10％，其中，中信(xìn)银行涨(zhǎng)幅(fú)近40％，中国(guó)银行涨幅超(chāo)过(guò)32％，民生、邮储(c美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思hǔ)、农行、交行、西安(ān)等5家银(yín)行(xíng)涨幅超过20％。

　　资(zī)金的流入量同样可(kě)观，5月8日，银行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价创一(yī)年新(xīn)高(gāo)，全天成交量飙升超过14亿(yì)元，也(yě)刷新近两(liǎng)年来的最高。中国银(yín)行龙虎榜(bǎng)数据显示(shì)，近三(sān)日沪股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元(yuán)，4家机构累计买(mǎi)入(rù)11.37亿元。

　　银行股(gǔ)的大涨，正(zhèng)如(rú)吴(wú)鹏所言(yán)，估值(zhí)极度(dù)低(dī)水(shuǐ)平、股息率具备(bèi)一定吸引力、持仓极度低配、基本面预期极度悲(bēi)观(guān)都是银行股上涨的逻(luó)辑所(suǒ)在。

　　具体而言，在估值上，截至目前，42家A股银行的平均市净率(lǜ)为0.6倍左右。除了宁波银行和(hé)招商(shāng)银行，其余银行均处(chù)于“破净”状态(tài)。在这一轮估(gū)值修复中，有市场人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，中(zhōng)字头银行目标(biāo)价估(gū)值最保守看到0.6，相当于2020年疫情前的估值位置(zhì)，当前板(bǎn)块交易热度之下(xià)目标价(jià)抬升至0.7-0.8，明(míng)显看到，资金(jīn)对资产质(zhì)量、让利(lì)实体经济容忍度(dù)提升。

　　稳定(dìng)的(de)高(gāo)分(fēn)红和高股息是银行股相对(duì)于其他主(zhǔ)题板块更(gèng)强(qiáng)的优(yōu)势，据财(cái)通(tōng)证券研报(bào)，国(guó)有大行(xíng)近五年分红率基本稳(wěn)定在(zài)30％左右，稳(wěn)定(dìng)分红符合(hé)价值投(tóu)资和长期投资需要。近(jìn)年来国(guó)有(yǒu)大行(xíng)股息率也(yě)呈逐年提(tí)升(shēng)趋势平(píng)均股息率从2019年的4.85％提升(shēng)至(zhì)2022年(nián)的5.83％。

　　而(ér)公募持仓占比(bǐ)极低也(yě)为(wèi)调仓提(tí)供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季度银行股占偏股型基金仓(cāng)位为1.96％，为2016年三(sān)季度以来新低(dī)，显(xiǎn)著低于2010年以来均值。

　　华宝基金银行ETF基金经理胡洁就向(xiàng)财(cái)联社表示，高股息策略以其确美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思定(dìng)的股息收入(rù)和(hé)较(jiào)高(gāo)的(de)安全边际可以为投资者提(tí)供不错的收益。而(ér)基(jī)本(běn)面稳健、分红率高而(ér)稳定、估值处于历史低位的(de)银行板块(kuài)是高股息策略(lüè)的理想增配板块(kuài)。与此(cǐ)同时，银行(xíng)板块在一季度是(shì)业绩低点。随着大行重(zhòng)定价(jià)的压力过去以及二三季(jì)度农商行小微投放旺(wàng)季(jì)的到来，资(zī)产端收益(yì)率将(jiāng)会逐步企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华基金(jīn)量(liàng)化及(jí)衍生品投资部(bù)基金(jīn)经理余展昌也指出，与海外银行对比，在中特估背景(jǐng)下的(de)国内(nèi)银行仍然(rán)具有较好的投资机会。以(yǐ)国有大行为例(lì)，从(cóng)PB角度而言，邮储银行的PB最(zuì)高在0.75倍左右，其(qí)他(tā)大行在0.5-0.6倍之(zhī)间，而海外绝大部(bù)分的银行估(gū)值都在1倍PB以上(shàng)。考(kǎo)虑(lǜ)到海外银行还有大量的商誉，国内银行的估值(zhí)水平(píng)是偏低的(de)，本身就有比较大(dà)的修复空间。此外，他还指(zhǐ)出，国企改(gǎi)革有望(wàng)使得这些问题得到改(gǎi)善，从而提(tí)高(gāo)银行的利润(rùn)增速，持续修(xiū)复估值。

　　银行是否意味着行情的结束？

　　随着(zhe)证券、银行等大金融板块的走强，有(yǒu)市场(chǎng)观(guān)点开始担忧市场行情告一段落。对此，市场(chǎng)人士认(rèn)为，站在(zài)中特(tè)估(gū)背景(jǐng)下(xià)去(qù)看金融股的爆(bào)发，并不能简单做出市场行情(qíng)结束的(de)结论。

　　吴(wú)鹏分析称，大金(jīn)融板块过(guò)去被当(dāng)成行情结束的(de)指标，其背(bèi)后通常(cháng)潜意识映射包(bāo)括不限(xiàn)于大金融爆发往往(wǎng)代表市(shì)场(chǎng)没有别(bié)的方(fāng)向、市(shì)场进入避(bì)险(xiǎn)状态、大金融(róng)“吸(xī)血”严(yán)重等(děng)。但从当前的金融股走强来看，市场表现并(bìng)不(bù)存在上述(shù)问题。

　　首先，当前大(dà)金融“吸(xī)血”效应并不强(qiáng)，比如(rú)银行板(bǎn)块近期大幅(fú)放量，成交量约为600亿，作为大市值的(de)板块，这一成交量与(yǔ)甚(shèn)至部(bù)分中小市值板(bǎn)块(kuài)成交量相差甚远。

　　其次，大金融板(bǎn)块本(běn)次表现也不(bù)是单一的，放(fàng)眼全市场(chǎng)，部分港口、铁路、建筑、电(diàn)力、石(shí)化(huà)等板块也(yě)表现较好，因此不(bù)能单(dān)一地以过(guò)去(qù)大(dà)金融(róng)上涨作为单(dān)一比较(jiào)。

　　吴鹏坦言，当下较为极(jí)端的交(jiāo)易结构(gòu)容易(yì)被表征为市场波动的(de)前奏，但市场(chǎng)变量影响(xiǎng)较多(duō)、今年行情(qíng)结构差异巨大，建议不要单一映射分析。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思