美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行(xíng)危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银(yín)行委(wěi)员会就近(jìn)期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资本密(mì)集型的(de)科技(jì)以及(jí)生(shēng)物医学初(chū)创企(qǐ)业(yè)；第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评(píng)估近(jìn)几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担心(xīn)他们(men)在(zài)银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示(shì)他们(men)担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的(de)数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全(quán)的高(gāo)度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利(lì)率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主要受到宏(hóng)观康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源(yuán)化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油分析(xī)师高健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次(cì)出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不(bù)确(què)定性较大(dà)，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在(zài)于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的(de)议(yì)息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一(yī)部分债务(wù)上限的(de)加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重(zhòng)点留意(yì)是否会(huì)重现以(yǐ)上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期(qī)需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低(dī)的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外，原油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担(dān)忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的(de)定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合(hé)来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时(shí)间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造(zào)成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温的(de)回升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工(gōng)利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短(duǎn)期(qī)沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬(xún)的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三(sān)套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国(guó)内(nèi)比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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