一度被称为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发(fā)基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机(jī)构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热(rè)点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场(chǎng)正在(zài)经(jīng)历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场数(shù)据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投(tóu)资(zī)者占比的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年(nián)以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是(shì)机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关(guān)业务同(tóng)仁在(zài)ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的现象，国(guó)泰基金也(yě)分析，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)A股市场持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪比较积(jī)极，新(xīn)发产品(pǐn)募资(zī)环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受到个人(rén)投资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些(xiē)个人投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮(lán)子(zi)股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控较严(yán)格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持(chí)行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投资者占(zhàn)比较高(gāo)的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投(tóu)资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可(kě)度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下(xià)沉调(diào)研的过程中，我们(men)发现大(dà)部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产组合配(pèi)置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金(jīn)关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来(lái)了A股市(shì)场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投(tóu)资者入市规(guī)模激(jī)增，而在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其(qí)是操作难度较高的(de)2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准的(de)难度有了(le)更清晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明(míng)度(dù)较高，因而逐(zhú)步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越来(lái)越深入(rù)，近几年可(kě)以看(kàn)到更多投资者会基(jī)于大(dà)势(shì)选(xuǎn)择宽基投资(zī)工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活跃(yuè)度也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度，长(zh金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大(dà)都由(yóu)股民转化而来(lái)，个人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑风险，也(yě)能够(gòu)获得交易的(de)参与(yǔ)感(gǎn)，于(yú)是更多选择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相比个金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名股来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息(xī)的影响，这对于我们基金(jīn)管理人的持(chí)续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都(dōu)提(tí)出了更高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)可能会(huì)带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来(lái)更有吸引(yǐn)力的市场。”李(l金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ǐ)沐阳也称。

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