北京时间5月7日好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来(rì)，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了(le)投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各(gè)地(dì)的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的(de)价值(zhí)判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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