银行业(yè)危机(jī)再现(xiàn)？

　　昨夜美股开盘不(bù)久，第一(yī)共和银行盘中(zhōng)跌幅一度扩大至超过(guò)40％，经历至少(shǎo)五次停牌，股价再刷新历(lì)史(shǐ)新低，市值一(yī)度跌(diē)破10亿美(měi)元。

　　据(jù)英(yīng)国《金融时报(bào)》报道，知情人(rén)士说，几(jǐ)个星期以来，第一(yī)共和银行已在为(wèi)其部分业务寻找买家(jiā)，但潜在的收(shōu)购(gòu)方担心(xīn)承担过多风险。目(mù)前可能(néng)的解(jiě)决方案(àn)是，向近期曾为第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)注(zhù)资300亿(yì)美元的大型银(yín)行寻求帮助，或者由美国联邦存款保险(xiǎn)公司接管该银行(xíng)，并为所有存(cún)款提供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息(xī)人士报(bào)道，白宫或(huò)美国财政部无(wú)意干预该银行的(de)状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记者(zhě)和(hé)市场新闻(wén)分(fēn)析师David Faber说(shuō)，他目(mù)前不知道(dào)这家(jiā)银行(xíng)能否在未来的日(rì)子继(jì)续(xù)经营下(xià)去(qù)，也不知道(dào)联(lián)邦存(cún)款(kuǎn)保险公司是否会对此家(jiā)银行发表“破产声明”。但他(tā)说：“解决方案（可能是(shì)联(lián)邦存款保险公司的(de)接管）目前正变得越来越有可(kě)能，因(yīn)为(wèi)第一共和银行找到买家的机会(huì)‘几乎为零(líng)’。”

　　商品方面，今天凌(líng)晨，美、布(bù)两油日内跌幅(fú)快速扩大至3％。

　　有市场评论(lùn)称，尽管此前API报告显示美(měi)国上(shàng)周原(yuán)油库(kù)存(cún)降幅大(dà)于(yú)预期，由于市场消(xiāo)化(huà)了疲(pí)弱的(de)美国经济数据，对美(měi)国经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)增加，油价周三延(yán)续前一交易(yì)日的跌势，目前(qián)已经抹去了自欧(ōu)佩克+4月初宣(xuān)布进一步(bù)减产以来的全(quán)部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和银行收跌近30％再(zài)创(chuàng)历史新低，最新报(bào)道称，美(měi)国联邦存款保险公司FDIC威(wēi)胁下调该行(xíng)评级，将(jiāng)限制第一(yī)共和银(yín)行从(cóng)美联储取得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期货(huò)收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶(tǒng)，抹去了自OPEC+本(běn)月(yuè)初因需求低迷而减产带来的价格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑(pū)朔迷离”

　　宏观层面风险不断(duàn)，让美(měi)联储5月(yuè)的加息(xī)路(lù)径变得“扑朔迷离”。一边是仍然高企的通胀，一边是银行系统危(wēi)机以(yǐ)及由(yóu)此扩(kuò)大(dà)的经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)阴霾，美联储(chǔ)会如(rú)何(hé)选择，无疑是市场最(zuì)引人瞩目的焦点。

　　在广州金控期货(huò)研(yán)究(jiū)所(suǒ)副总经(jīng)理程小勇看来(lái)，对于美联(lián)储货币政策，大概率还是维持加息的(de)大(dà)方(fāng)向(xiàng)，只(zhǐ)不过加(jiā)息力度会维持25个基点，不会像去年那样以50个基点的大力度加息。

　　“首先，考虑(lǜ)到(dào)美国(guó)通胀具有很(hěn)强(qiáng)的粘性，当(dāng)前(qián)核心通胀增速依旧处于历史高位，3月(yuè)高达5.6％，较此轮高(gāo)点仅仅回落了1个(gè)百分点(diǎn)，‘通(tōng)胀中的通(tōng)胀’3月住房租金价(jià)格指(zhǐ)数(shù)增速高(gāo)达8.3％。其次，尽(jǐn)管高(gāo)利率和(hé)美国(guó)银行(x朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积íng)业危机引发(fā)了(le)经济减速，但是据我(wǒ)们测算(suàn)当前美(měi)国私人部门(mén)资产负债(zhài)表(biǎo)受冲击的影响(xiǎng)大约将(jiāng)在三、四季度(dù)出(chū)现，短期经济减速不至于引发美联储(chǔ)货币政策转向。从历(lì)史上美联储加息的(de)经验来(lái)看(kàn)，高通胀(zhàng)下(xià)的美联储(chǔ)加(jiā)息并不会因(yīn)经(jīng)济减速而转向。此外(wài)，美(měi)国地区银行担忧引发银行(xíng)股大跌，但(dàn)由于当前美(měi)国(guó)商业(yè)银行(xíng)危机主(zhǔ)要(yào)是资产负责错配，并非(fēi)如2007年次(cì)贷(dài)危机时那样的(de)产(chǎn)品层层嵌套和加(jiā)杠(gāng)杆导致危机爆发时过(guò)渡去(qù)杠(gāng)杆，金融市场系统性(xìng)风险暂难发生(shēng)。”程(chéng)小(xiǎo)勇表(biǎo)示。

　　混沌天成期货研究院首席宏观分析师赵旭(xù)初同样认为(wèi)，由(yóu)美国银行业(yè)“爆雷”引发系(xì)统性风险的可能(néng)性是较小的(de)，基于此，美联储也不会轻(qīng)易改变(biàn)“显(xiǎn)著(zhù)控制通(tōng)胀”的目标。“从硅谷银行的事(shì)件来(lái)看，政策部门(mén)应(yīng)对危机的(de)速度和积极性(xìng)非常高，在这种形式下，去押注(zhù)系统性风险(xiǎn)发(fā)生(shēng)概率比较低的。对于(yú)通胀(zhàng)率，当(dāng)前市场主(zhǔ)流的预测对5月(yuè)CPI是4％，即便到(dào)了市场认为有一定降(jiàng)息概率的7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除非是(shì)出现了(le)几乎失(shī)控的风(fēng)险，如金(jīn)融(róng)机构(gòu)或(huò)者非(fēi)金融企业大面(miàn)积的(de)‘爆雷(léi)’，否(fǒu)则在这个通(tōng)胀水平(píng)预(yù)测下(xià)，美联(lián)储(chǔ)是不会在7月(yuè)份就(jiù)去(qù)做降息操作的。”他说(shuō)。

　　据外媒报(bào)道(dào)，对于美(měi)国通胀(zhàng)将从几十(shí)年来的最高水(shuǐ)平进一步回(huí)落多少这一争论，全球知名机构的基金经理们也(yě)开始产生分歧。其中，一方是(shì)安联环球投资(zī)和西部(bù)信托等公(gōng)司认为，美联储和其(qí)他(tā)央行(xíng)将在加息方(fāng)面取得胜(shèng)利，即使这意味着继续(xù)加息、控制(zhì)通胀到2％的目(mù)标可能会让经济陷入衰退。而另一方(fāng)面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司则(zé)质疑(yí)，面对粘性极强的(de)通胀，美联储和(hé)其(qí)他央行的政策制定者是(shì)否真的愿意冒让(ràng)数百(bǎi)万人(rén)失业的风(fēng)险，换句话说，央行们最终可能不得不(bù)做出妥协，容忍高(gāo)于(yú)目标的通胀。

　　相关数据(jù)显示，4月美国消费(fèi)者(zhě)信心指(zhǐ)数降至了101.3，为去年7月以来最(zuì)低(dī)水平。对此(cǐ)，程小勇(yǒng)表(biǎo)示，从美国居民消费来看，高利率和(hé)银行业信贷收紧导致消费者信心指数下降，消费支出增速(sù)放缓是(shì)确定性事(shì)件，说明未来(lái)美国经济继续减速(sù)也是大(dà)概率事件。然而(ér)，由于美国(guó)居民(mín)消费支(zhī)出增速虽然在下滑，但(dàn)在2月还是维(wéi)持正增长，使得市场避险(xiǎn)情绪短期虽(suī)有升温，但不至于(yú)出发市场系统(tǒng)性泡沫，通过贵金属温和反弹也可以验证(zhèng)这一点。不过，随着美国居民利息支出占可(kě)支配收入的比例越来越高，未来并(bìng)不排除由(yóu)于经济严(yán)重减速(sù)加(jiā)快(kuài)导(dǎo)致大规模(mó)恐慌再现的情况出现。

　　“消费者信(xìn)心的(de)下降和最近的美(měi)国(guó)居民(mín)部门信用卡违(wéi)约率上升是(shì)相(xiāng)匹配的(de)，在高通胀(zhàng)高利率经济(jì)下行(xíng)的环境下，居民部(bù)门的资产负债表和(hé)收入状况边(biān)际上会有恶化也是情理之中；但美国居民(mín)部门已(yǐ)经经过了十(shí)年的(de)去杠杆，本身资产负债处(chù)于一个相对健(jiàn)康的状况，这也是为(wèi)何即便消费信心(xīn)在恶化，即便(biàn)银行(xíng)利率(lǜ)在飙(biāo)升，美国居民部门的消费贷款(kuǎn)仍然在继续扩张(zhāng)，这显示着美国居(jū)民部门的需求仍然(rán)十分有韧性(xìng)。”赵旭初(chū)表示。

　　在(zài)赵(zhào)旭初看来(lái)，当前市(shì)场避险情绪的催化有两方面的背景，一是按照历史经验看(kàn)，海外加息结束到降(jiàng)息之间就是一(yī)个容易出风险(xiǎn)的时间段；二(èr)是(shì)能(néng)够激(jī)发风险偏好的中国这边的复苏环比高点已经(jīng)看(kàn)到，同(tóng)比高点接近看(kàn)到，在(zài)中国没有更(gèng)多刺(cì)激政(zhèng)策的情况下(xià)，市场对全(quán)球经(jīng)济的预期想要进一步(bù)边际改善(shàn)是比较困难的。

　　“在这样(yàng)的背(bèi)景下(xià)，近(jìn)日A股的(de)主线题(tí)材下跌(diē)与(yǔ)海外(wài)银行业危机共振成(chéng)为了一个激(jī)发避险(xiǎn)情绪升(shēng)级的导火索。”赵旭初认为(wèi)，今年大的宏观(guān)周期和前(qián)几年有所不同，国(guó)内和海外出现(xiàn)明显的周期(qī)背(bèi)离，且海外的政策部门应对危(wēi)机的(de)速(sù)度又很快，所以不至于出现单边的持续性(xìng)共振，这就导(dǎo)致(zhì)各类风(fēng)险资产难以出现大幅(fú)度的流(liú)畅单边行情，比(bǐ)较(jiào)合适的操作思路应该是“在(zài)下跌时(shí)不过(guò)分(fēn)恐慌、在上涨时(shí)也不(bù)过分乐观”。

　　宏观(guān)环境走(zǒu)弱 有(yǒu)色金属全线下(xià)行(xíng)

　　在(zài)宏观环(huán)境偏弱的(de)影(yǐng)响下，昨(zuó)日的有(yǒu)色金(jīn)属板块全面下行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝主(zhǔ)力合约2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力合(hé)约2306走低0.91％，沪镍主力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡主力合(hé)约(yuē)2306大跌(diē)2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期(qī)货研究所有色金属研究总监(jiān)展大(dà)鹏表示，整体来看，有色金属的全面下(xià)行有两个利空(kōng)背(bèi)景(jǐng)和一个触发(fā)因素(sù)，一是临近美联储5月份议息(xī)会议，加息25个基点的概率(lǜ)升(shēng)至高位(wèi)，市场表现出谨慎情绪(xù)；二是面临国内五一假期，资金提前流出规避不确定性风(fēng)险；三是(shì)前一晚欧美(měi)银行季报再爆(bào)利空，引发(fā)市场对银行业危(wēi)机蔓延(yán)的担忧(yōu)，避险情绪骤然(rán)升温，美股(gǔ)大幅下挫，美元指数快速回(huí)升，成为(wèi)有色板块全面下行的直接(jiē)触发(fā)因素。

　　“可以看(kàn)出，当前宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪对市(shì)场的(de)扰动较(jiào)大。市场一直在衰退论(lùn)和加息预期之间摇(yáo)摆不定。一方面对银(yín)行(xíng)业和全(quán)球(qiú)经(jīng)济前景感到担忧，担心(xīn)陷入衰(shuāi)退，衰退论升温又会使得加息(xī)预期(qī)降低。加(jiā)息预期降低后又不得不面对(duì)高企(qǐ)的通胀(zhàng)数(shù)据，美联储喊(hǎn)话(huà)加息(xī)不应停止，市(shì)场又继续预测衰退(tuì)，周而复始。”国(guó)海(hǎi)良时期(qī)货有色金属分析师何燕艳表示，此外(wài)，国内面(miàn)临(lín)五一假期(qī)，之(zhī)前看多需(xū)求(qiú)修复的(de)情绪慢慢平复，也使(shǐ)得价格(gé)下(xià)跌(diē)。

　　具体(tǐ)品(pǐn)种来看(kàn)，何燕艳表示，以铜(tóng)和(hé)铝为代表(biǎo)的大部分品种(zhǒng)还在区间(jiān)运行，除了锌的空头势头较(jiào)为明(míng)显，而镍和锡则是辗转(zhuǎn)反弹状态(tài)。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏表示，二季度是有色金(jīn)属的传统旺季，4月的开(kāi)局延续了需求的强预期(qī)，有色一度出现触底反弹和冲高预(yù)期(qī)，但(dàn)随着4月(yuè)旺(wàng)季过半，市(shì)场却出现不一样的(de)声音。一是精炼铜及再生铜(tóng)制杆、铝材加工(gōng)和(hé)镀锌板等行业样本企业开工率却出现接连下降，社会库(kù)存虽(suī)然持续去化，但速度较3月份明(míng)显放缓；二是部分下游加工企业订(dìng)单难以(yǐ)为(wèi)继，且产成品库(kù)存较(jiào)往年出现小幅累积，这也(yě)就(jiù)意味着之前的“强预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况，或(huò)者说3月份(fèn)的高开工透支(zhī)了部分(fēn)旺季的需(xū)求。

　　“对铜价来说(shuō)，海外(wài)‘衰(shuāi)退(tuì)+加息’的宏(hóng)观(guān)环境并不支(zhī)持价格高走(zǒu)，同时国内劳动节假期即将到来，资金从有色市(shì)场流(liú)出规避不确(què)定性风险，价格出现回调并不(bù)意外(wài)，昨日有色价(jià)格快速(sù)回落也是近段(duàn)时间对利空因素的集中(zhōng)体(tǐ)现，节前宜(yí)谨慎(shèn)。”展大(dà)鹏表示，不(bù)过，5月中(zhōng)上旬延续旺季下，需(xū)求不会(huì)大幅(fú)走弱(ruò)，因此若价格在节前持续(xù)表(biǎo)现偏(piān)弱，下(xià)游企业可适当补库过节(jié)。

　　何(hé)燕艳介绍说(shuō)，从具体的行业数(shù)据来(lái)看，下游需求(qiú)无疑(yí)是在慢慢复苏的。如房(fáng)屋竣(jùn)工面积19422万平方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但(dàn)是反应在下游开工率上最近几周(zhōu)出现了(le)高位停滞，没(méi)有(yǒu)进一步(bù)的(de)增(zēng)长，可能和旺季慢(màn)慢过去也有关系。此外，4月的总体预测值普遍也(yě)没有高于3月，虽然下降数(shù)值也不大，但也没能有力提振需求(qiú)。不过，何(hé)燕(yàn)艳表(biǎo)示，价格一旦大跌(diē)到目前的状态，现(xiàn)货上面买盘又会出现，错综复杂(zá朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积)之下走势(shì)也表现(xiàn)的偏(piān)振荡。

　　“当前，宏观面(miàn)上的(de)市场预期(qī)过于(yú)一致，主流观点认为(wèi)加息已近尾声，最坏的时候已经(jīng)过(guò)去，但今年可(kě)能(néng)不会(huì)降(jiàng)息。我们要警惕这种市场过于一致的情况(kuàng)。因为(wèi)美通胀高位(wèi)持续，美联储的结果(guǒ)导向(xiàng)很可能(néng)使得加(jiā)息时间(jiān)或者幅度超预期，这样市(shì)场(chǎng)就(jiù)会有超预期的下跌。最主要的是，有色板块多数(shù)品种(zhǒng)供应增加总体比(bǐ)较确(què)定的，需求跟(gēn)不上供应(yīng)的增速，整(zhěng)个周期是向下而不是向上。因此，我对整(zhěng)个板块还是持中线偏(piān)空思(sī)路，投(tóu)资者可以用(yòng)振荡的策略去操作(zuò)。”何燕艳说(shuō)。

　　宏(hóng)观经济是(shì)对未(wèi)来的预期，更多的是反映市场(chǎng)对(duì)未来一个季(jì)度(dù)、半年度甚至更长时间的(de)需求预期，展大鹏认为(wèi)，其对有色板(bǎn)块的短期或短线(xiàn)影响(xiǎng)并不显著，短期可关注供(gōng)求现状与价格趋势的关系以及可能突发(fā)的风(fēng)险事(shì)件上。“对有色而言(yán)，投资者更多担心的是在多空分(fēn)歧的位置和时(shí)间节点突发未(wèi)知的风(fēng)险事件，从而(ér)放大了价格(gé)短线的波动性，带来持(chí)仓管理的(de)压力。”他说。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积