美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务(wù)或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多(duō)位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集(jí)型的(de)科技以及生物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫(gōng)方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构(gòu)越来越多的(d2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天e)关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的(de)时(shí)期测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决(jué)后(hòu)，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次(cì)上(shàng)调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏(hóng)观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份(fèn)评估(gū)文(wén)件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定(dìng)性较大(dà)，主要(yào)风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居高不(bù)下的(de)情况下(xià)，美国(guó)经(jīng)济难以获(huò)得(dé)动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产油国(guó)为稳定油价(jià)进行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是(shì)振荡格局(jú)，价(jià)格(gé)向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时(shí)看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美联储年(nián)内加(jiā)息基本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观(guān)察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏高水平(píng)。”金信期(qī)货(huò)能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退预(yù)期的(de)压力(lì)，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格也(yě)难有较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前(qián)备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平(píng)，有助(zhù)于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了周度回(huí)升的(de)态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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