金融(róng)界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出了(le)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴霾(mái)，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也是(shì)自日本(běn)泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年(nián)以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日(rì)本可能正接(jiē)近十(shí)年(nián)一遇的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是不可(kě)或缺力量

　　对于(yú)日(rì)本股市(shì)爆发，海外资金是(shì)不可或缺(quē)的力量。数据(jù)显示，海外投资者对日本(běn)股票(piào)需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日(rì)本交易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模的(de)外国风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的(de)最(zuì)大净(jìng)买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本(běn)股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌管的(de)伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本(běn)前五大(dà)贸易(yì)公司(sī)每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易(yì)公司(sī)分(fēn)别是(shì)伊藤(téng)忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住友商(shāng)事和丸(wán)红。自(zì)首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有(yǒu)的股(gǔ)票比在(zài)美国以外任(rèn)何其他国(guó)家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了日本五大商(shāng)社，并暗(àn)示将进一步投资(zī)日本股票(piào)。现年(nián)92岁(suì)的他还在(zài)上(shàng)个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非(fēi)常(cháng)简(jiǎn)单，也非常(cháng)容(róng)易理(lǐ)解(jiě)，我们可能和这五家公司都有过业务来(lái)往。从整体来(lái)看(kàn)，这些(xiē)公司能够支(zhī)付不(bù)错的分红，在某些(xiē)情况下也会(huì)回购股票，我们也能很好(hǎo)地(dì)理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通(tōng)过融(róng)资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了(le)，甚(shèn)至这件事(shì)情一开始我都没有告诉(sù)阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特(tè)日(rì)本(běn)之(zhī)行的部分原因是为了向这些公(gōng)司介绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔(ěr)非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可(kě)能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三(sān)年布局的巴菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲特(tè)再次(cì)用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的(de)行动中。4月初造访日本东京的还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办(bàn)事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日本综合商社的(de)2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报（国际会计(jì)准(zhǔn)则）于5月9日(rì)全部(bù)出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿(yì)日元，增至(zhì)美国著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量(liàng)持(chí)股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到了(le)巴(bā)菲特(tè)宣布持有(yǒu)股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国苹(píng)果(guǒ)和美国(guó)可口可乐股票的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研(yán)报中(zhōng)指出在过(guò)去的(de)三(sān)十年中，日(rì)本经历了漫长而痛(tòng)苦(kǔ)的(de)通缩，也被认为将(jiāng)会(huì)撤(chè)离世界舞台的中心。但(dàn)风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生其并(bìng)没有(yǒu)完全失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国(guó)际格局大变化风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生的背景(jǐng)下，日本经(jīng)济的边际变化(huà)值得研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新(xīn)的地缘政治格局下，日本在亚(yà)太格局中扮演(yǎn)了(le)更加重要的(de)角色，同(tóng)时(shí)日(rì)本在芯(xīn)片等(děng)产业(yè)发展中野(yě)心勃勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的(de)经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设备投(tóu)资开始进(jìn)入加速期，这背后有产业(yè)自身(shēn)发(fā)展的(de)原因，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化(huà)的政治格局，在全球动荡的(de)大背景下反而成为(wèi)了“避风港(gǎng)”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可(kě)避免，但良好的(de)医疗体(tǐ)系以及(jí)人工智能的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推动(dòng)

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动企业(yè)经(jīng)营能(néng)力的改(gǎi)善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在(zài)今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌(diē)破净值的情况，发布《关(guān)于实现关注资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上市(shì)公司提高企业价(jià)值和资本效率从而提升股(gǔ)价后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起一(yī)波回购热潮。

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