在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的(de)热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的(de)追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大(dà)，涨幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就(jiù)是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸(xī)引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革(gé)公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改(gǎi)革born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回(huí)购等方(fāng)式(shì)提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可能会(huì)涉及相(xiāng)关(guān)的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入(rù)资金(jīn)微增(zēng)3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净(jìng)流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互(hù)联(lián)网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安(ān)基金(jīn)指数与(yǔ)量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能(néng)发展，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和(hé)行(xíng)情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的(de)追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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