5月(yuè)以来，嘉(jiā)实基金、博时基(jī)金、富(fù)国基金、南方基金等多家头部公(gōng)募基金密集申报了(le)跟踪海外半导体指数QDII产品(pǐn)，布局全球半导(dǎo)体市场，引发业(yè)内广(guǎng)泛关注。

　　从(cóng)国(guó)内半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块表(biǎo)现来(lái)看，在经历(lì)一季度的持续(xù)回调后，半导(dǎo)体板块自4月中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌。不过资(zī)金(jīn)对(duì)主题ETF越(yuè)跌(diē)越(yuè)买，区(qū)间份额增幅(fú)最高达40％。拉(lā)长时(shí)间看，年内超(chāo)半数半导体(tǐ)主题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)份额出(chū)现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士认(rèn)为，资金对半(bàn)导体(tǐ)主题(tí)ETF的(de)越跌越买，主要是(shì)基于(yú)对板(bǎn)块中长期投资价值的肯(kěn)定。尽管半导(dǎo)体板块年内表现震荡，但随着国(guó)产替代持续推(tuī)进，以及近期AI行情的带动下，板(bǎn)块细分领域仍(réng)有较多投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　越(yuè)跌越买，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从国内半导体板块表(biǎo)现来看，在(zài)经历一季度的持续回调(diào)后，半导(dǎo)体板块自(zì)4月(yuè)中下旬以来(lái)又开始持续(xù)下跌。以(yǐ)中证全指(zhǐ)半导体指(zhǐ)数表现为例(lì)，该指数在4月6日(rì)攀至(zhì)年内高位后便开始不(bù)断下跌，4月(yuè)10日至5月(yuè)12日区间跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板块表(biǎo)现上，半(bàn)导体与半导体生产(chǎn)设(shè)备板(bǎn)块周(zhōu)跌(diē)幅为-3.25％，在24个Wind二(èr)级行业中跌幅(fú)居前。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，尽管板块(kuài)持续下跌，但资(zī)金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越买(mǎi)。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，月(yuè)内半导体芯片主题(tí)ETF收益均(jūn)告负，平均收益率(lǜ)为-7.18％；但份(fèn)额却悉数上涨(zhǎng)。其中，工银瑞信(xìn)国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF、鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF月(yuè)内份额增幅(fú)居前(qián)，分别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看年内半导体芯片(piàn)主题ETF产品份额变化，截至5月12日，除汇添富中证(zhèng)芯片产业ETF、华(huá)泰柏瑞中证(zhèng)韩(hán)交所中韩半导体ETF等(děng)三只产(chǎn)品份(fèn)额出(chū)现下降外，其余产品(pǐn)份额(é)均有大(dà)幅增长。其中，嘉实上证(zhèng)科创板芯片ETF份额(é)涨幅位列第一(yī)，年内份额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期半导体板(bǎn)块持续(xù)下跌，嘉实上证科创板(bǎn)芯片ETF基金经理田光远分析，当前半导体行业复苏(sū)不(bù)及预期(qī)主要原因，一是(shì)国产替代进程不及预期，国(guó)内半导体企(qǐ)业(yè)相(xiāng)比海外(wài)半导体(tǐ)大厂起步(bù)较晚(wǎn)，在技术和人才(cái)等(děng)方面存在差距(jù)，在国产替(tì)代过程中产品研发和客户导入(rù)进程(chéng)可能不(bù)及预期；二是(shì)下游需求不及预期(qī)，在边(biān)缘政治和(hé)全球经济(jì)疲(pí)软背景下，全球电子产品等终端需求(qiú)可能不及预期，从而导致对(duì)半导体(tǐ)产品需求量减少(shǎo)。

　　“2023年是全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业正处于下行筑底的阶段(duàn)，但(dàn)我们认为有望于(yú)今年看到拐点的出现”田光远表示，在本轮周(z1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CThōu)期中(zhōng)，率先回暖的种类要看芯片下(xià)游(yóu)的景气度(dù)，有(yǒu)创新属性和份额(é)提升属性的环节会率先(xiān)回暖(nuǎn)。一方面中国(guó)经济(jì)体重(zhòng)要的构成央国企对资(zī)产回报(bào)提出要求，民营企业的竞(jìng)争力提升也会更加依赖数字化，成(chéng)本效率(lǜ)提(tí)升是(shì)数字化的长期关键驱(qū)动力，另一方面短周期(qī)维度(dù)数(shù)字经济有顺(shùn)周期属性，经济复苏会加大企业数字化投入力度。

　　九(jiǔ)泰(tài)基金战略投(tóu)资部副总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金(jīn)经理刘源(yuán)表示，首先，回顾年初以来(lái)半导体板块上涨的原因，一方面是2022年板块(kuài)调(diào)整幅度较大(dà)，行业估值(zhí)处于底部位(wèi)置；另一(yī)方面市场预期(qī)基本面即(jí)将(jiāng)见底，再(zài)加上有AI主题的催化，所以从年初(chū)到4月初半导体(tǐ)指数出现(xiàn)了一定的(de)反弹。

　　“但事(shì)实上，其中(zhōng)许多个股的股价其实是过度反应(yīng)的，所以随(suí)着4月中下旬半导体一季(jì)报披露，整体(tǐ)呈(chéng)现强预(yù)期、弱现实的表现，再(zài)加(jiā)上AI主(zhǔ)题(tí)的降(jiàng)温，综(zōng)合因素引起行业(yè)近期的(de)持续(xù)回(huí)调(diào)。”刘源(yuán)直(zhí)言。

　　长期看好(hǎo)半导体投(tóu)资(zī)价值

　　尽管半导体板(bǎn)块年内表现震(zhèn)荡，但(dàn)从资(zī)金对主题ETF产品越(yuè)跌(diē)越买也能看出投资者(zhě)对板块价值的肯定，多位业(yè)内人士(shì)也表示，长期看好半导体板块投资价值。

　　“我们认为当(dāng)前无(wú)需过(guò)度(dù)悲观。”嘉实基(jī)金田光远表示，从基本面上，人(rén)工智能给半导体带(dài)来了(le)新的需求增量，从周期视角(jiǎo)，预计未来1-2个季度虽然会有一(yī)定业绩(jì)的(de)压力，但一方面(miàn)需求会(huì)重新复(fù)苏，另一(yī)方面中国半导(dǎo)体企业有国产替代的(de)中(zhōng)期(qī)逻辑支撑(chēng)；另外，估值(zhí)方(fāng)面(miàn)，半导体板块估(gū)值波动(dòng)较大，且子板块和细分线索较多，始终有估值(zhí)合理甚至低估的机(jī)会出现。

　　田光远认为，当前该板块很多优质的公司处于(yú)历史估值分位低位区间，随(suí)着(zhe)需(xū)求回(huí)暖或者新产品的突破，会(huì)有(yǒu)形成很好(hǎo)的投资机会。他进(jìn)一步表示，人类历(lì)史经(jīng)历了三次(cì)工业革命，前两次(cì)都是以(yǐ)能源为(wèi)对象进行创新，第三次是信(xìn)息为对(duì)象进(jìn)行创新，当前阶段的人工智能从感(gǎn)知智能(néng)走向认知智能后，将(jiāng)对人类生产力的提升(shēng)产生巨(jù)大的影响，也会开启新一轮的工业革命，它是信息革命经历了个人电脑、互联网革命和移(yí)动互联网革(gé)命后在万物智联层面的延伸，将会在经济、社会(huì)、政治(zhì)、军事等方(fāng)面(miàn)全(quán)面影响(xiǎng)人类社会。当前仍(réng)处(chù)于新一(yī)轮产业革命爆发的早期的阶段，在人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的技术变革浪(làng)潮下，人工智能对云管端各方(fāng)面(miàn)都产生了影响(xiǎng)，云侧变化最为(wèi)显著，很多(duō)环节发(fā)生了(le)改变，产(chǎn)生(shēng)了新的投资(zī)方向，如算(suàn)力芯片(piàn)的GPU、存(cún)储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能(néng)应用(yòng)的落地(dì)，端侧(cè)和网侧(cè)的新硬件(jiàn)也会(huì)产生新(xīn)的投资机(jī)会。因此我们(men)长(zhǎng)期看(kàn)好半导体(tǐ)的投资价值。”田光远建议投资者长期关注该板块投资机会，他认为(wèi)可以重点配置的主线包括以AI为代(dài)表的创新线、周(zhōu)期见底后(hòu)的复苏(sū)线、以及以(yǐ)半导体设(shè)备(bèi)材料国产化为代表的(de)制造线。

　　诺安基金(jīn)科(kē)技(jì)组基金经理刘慧影也表示，2023年(nián)全(quán)面(mià1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTn)看好整个(gè)半(bàn)导体板块，其中，从半导体国产化为主的设备材料EDA板块，到(dào)下游需求为主的芯片设计(jì)都(dōu)会在今年都有非常好(hǎo)的机会。首先，基本面上，美国对(duì)中国(guó)的极(jí)限制裁将加速中国芯(xīn)片的(de)国产(chǎn)替代，党的二十(shí)大(dà)对于科技安全(quán)的强调为芯片(piàn)的(de)国产替代提供了(le)坚实的理(lǐ)论基础。其次，芯(xīn)片设计板块经过近一年的充分调整，股价已经充分反映(yìng)悲观预期。最后，伴随AI等新需求拉动，整个芯(xīn)片设计板块有望正式迎来反转。

　　“站(zhàn)在当前，我(wǒ)们将持续跟踪(zōng)和调(diào)研半导体行业库存、动销数(shù)据和(hé)重点公司的边际变化，同时动(dòng)态跟踪电(diàn)子消费品的复苏情(qíng)况(kuàng)，预判半导体(tǐ)景气的(de)拐点(diǎn)。”九泰基金刘(liú)源表(biǎo)示，展望未来，AI的基础模型(xíng)训练(liàn)需要大量算力，硬件基(jī)础(chǔ)设施成为发展基(jī)石，算力芯片等核心(xīn)环节(jié)预期(qī)将(jiāng)会(huì)受益，后续有望驱动(dòng)半导体(tǐ)行业持续增长(zhǎng)。此外，半导体设备公司的一季(jì)报业绩相对(duì)较(jiào)强(qiáng)，国(guó)产化趋(qū)势仍在加速推(tuī)进，后续(xù)半导体(tǐ)设备、材(cái)料也是可以关注(zhù)的方向。存储(chǔ)作(zuò)为半导体中最(zuì)大的(de)周(zhōu)期品种，也可能在年内迎来边(biān)际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险(xiǎn)方面(miàn)，我认为需要关注(zhù)景气度修复速度(dù)和估值的匹(pǐ)配程(chéng)度，尽管基(jī)本面改(gǎi)善的趋(qū)势比较(jiào)确定，但(dàn)改(gǎi)善的过程中股(gǔ)价(jià)有(yǒu)可能波动较大，要结合(hé)基本(běn)面变化综合判断配置价值，我(wǒ)们也会通过适当(dāng)调仓来(lái)平衡风险。”刘源(yuán)补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT