本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目(mù)前，第(dì)2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流(liú)动性问题是制(zhì)约北(běi)交所发展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)加速布局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下(xià)，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，正是长线资(zī)金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购(gòu)期为(wèi)有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成(chéng)功获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基(jī)金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是以(yǐ)发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资(zī)价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低(dī)于其他上市板块(kuài)中(zhōng)业务相关度较(jiào)高(gāo)的同类股(gǔ)票(piào)，具有较(jiào)大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值双升(shēng)，长期投资(zī)价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今年(nián)一(yī)季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现(xiàn)，除(chú)红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数基金相继(jì)成立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质企(qǐ)业(yè)的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司(sī)业绩持(chí)续释放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司(sī)连续三(sān)年实现利润(rùn)正(zhèng)增(zēng)长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约其发展的依(yī)然是市场(chǎng)本身较差的流动(dòng)性(xìng)问题，市(shì)场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表现差异较(jiào)大。除了(le)继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北(běi)交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值水平对(duì)于具备专精特(tè)新特性(xìng)的中小成(chéng)长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来(lái)依然(rán)延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去(qù)年四(sì)季度以来北(běi)交(jiāo)所出了不少政策利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市(shì)交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式(shì)上线(xiàn)等政策(cè)的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大(dà)了呵护(hù)的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上(shàng)来(lái)了，给他们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整个市(shì)场的(de)流动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还(hái)不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为(wèi)A股(gǔ)“中(zhōng)特估(gū)”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募(mù)基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不(bù)断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高(gāo)权重、低(dī)估(gū)值的公(gōng)司(sī)获得重(zhòng)估可(kě)能(néng)性较大。

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