大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来(lái)看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新(xīn)能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结果一本书多重，一本书多重有一斤吗到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票(piào)混(hùn)合外，其他三(sān)只产(chǎn)品也基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度(dù)的操(cāo)作中，本基(jī)金(jīn)总体把握住了(le)市场的(de)节奏变化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板块的(de)配置(zhì)权(quán)重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了(le)明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所代表的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后(hòu)续(xù)可能(néng)成为市场最有持续性的(de)一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数(shù)据(jù)显示，海富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三(sān)只产品今(jīn)年(nián)以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交(jiāo)易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配置获(huò)取超额(é)回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成(chéng)交占全市场比(bǐ)重超40％的(de)天数已累计(jì)达(dá)到22天(tiān)，上一次出现(xiàn)持续成交占(zhàn)比超过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的电(diàn)力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间新能(néng)源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最大单(dān)日涨幅分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他(tā)AI相关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值(zhí)反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波(bō)行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会有一波(bō)明显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往后续盛夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大(dà)产(chǎn)业趋(qū)势以政府支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等(děng)板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本形(xíng)成本轮(lún)调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦(yì)或基(jī)本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于(yú)极值的情(qíng)况下，叠加上述基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需(xū)求出现集中释放。就(jiù)资本市场而(ér)言，或代表本轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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