美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一(yī)家(jiā)地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破(pò)产的(de)主要(yào)原(yuán)因。美(měi)国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银(yín)行和第一共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未(wèi)在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这一(yī)数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解(jiě)决后，人(rén)们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随(suí)后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rúsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样)期加息(xī)25个(gè)基点，市(shì)场对(duì)连续加息对经济造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是(shì)否会(huì)在接(jiē)下来的议(yì)息(xī)会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面(miàn)看，短期(qī)原(yuán)油尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实(shí)际(jì)落(luò)地情况(kuàng)仍(réng)需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油(yóu)破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原油价(jià)格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基(jī)本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地(dì)炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油(yóu)裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高(gāo)加(jsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样iā)工差下(xià)装置开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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