编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中(zhōng)，保留(liú)了(le)上(shàng)一(yī)季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出(chū)其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了(le)两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药(yào)明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首(shǒu)位。而(ér)他也(yě)一(yī)如既(jì)往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在(zài)其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情确立(lì)，但我们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季(jì)度股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学(xué)近日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本(běn)周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克(kè)的主营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高(gāo)的(de)就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极(jí)体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、比亚(yà)迪(dí)、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述(shù)标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如(rú)大部(bù亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁)分制造(zào)业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在(zài)发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一(yī)段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内(nèi)回(huí)撤(chè)全(quán)部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业(yè)配置思路(lù)依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓(cāng)量与上(shàng)一(yī)季(jì)度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链(liàn)布局(jú)。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的(de)基金(jīn)经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是(shì)中(zhōng)字头(tóu)中(zhōng)的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建为例(lì)，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了前(qián)一季的(de)前十(shí)。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城(chéng)的基金(jīn)经理(lǐ)余广是(shì)2012年(nián)的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)，目前(qián)其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例(lì)，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席(xí)位，其(qí)中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和(hé)中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一(yī)重仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重(zhòng)公司(sī)的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金合同的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加了(le)软件服务、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安(ān)胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们(men)发(fā)现他所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季(jì)度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进重仓(cāng)标的年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他(tā)所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基(jī)金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了(le)四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调(diào)仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的(de)老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然(rán)去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的(de)重(zhòng)仓行业(yè)中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理(lǐ)的长城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在(zài)其中占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详(xiáng)的(de)龙头立(lì)讯(xùn)精密，但(dàn)大(dà)体包(bāo)括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉(lā)动更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏(sū)可能(néng)只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领(lǐng)域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然(rán)很(hěn)难有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季(亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁jì)度他仅在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中(zhōng)都体现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显。进(jìn)一(yī)步(bù)对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来(lái)两年确定性(xìng)的(de)产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛(sài)道(dào)，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性的(de)航(háng)空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例(lì)分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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