财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅(fú)降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车(chē)的观望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还(hái)需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大(dà科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容)规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在(zài)一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的(de)风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平(píng)。材(cái)料价(jià)格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务(wù)副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在(zài)于下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解(jiě)，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业(yè)等(děng)企业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过(guò)程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运(yùn)作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业链各(gè)个环节的(de)价(jià)格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司(sī)，则(zé)面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车(chē)市场(chǎng)。不过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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