周一的股市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下跌期间净(jìng)买(mǎi)入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更(gèng)是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入(rù)，“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价值被资(zī)金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面，创业(yè)板、中证1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等(děng)短(duǎn)期净(jìng)流出，资(zī)金出(chū)现短期避险(xiǎn)，但鉴于多(duō)数标的(de)估值(zhí)仍在低(dī)位，多(duō)家机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市布局的(de)特点。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉实(shí)基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)也位居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收(shōu)盘(pán)股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆斩获了不(bù)错(cuò)的回报(bào)。

　　行业(yè)或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的(de)半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日(rì)净(jìng)买入(rù)金(jīn)额接近(jìn)5亿元，目(mù)前仍处于估值(zhí)低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块行情(qíng)冲顶、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上述流向情(qíng)况，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)耐用品复(fù)苏(sū)的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的情(qíng)况下(xià)，资金可能更青(qīng)睐(lài)用大盘宽基(jī)指数，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等来(lái)跟踪市场，以获取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家公(gōng)募机(jī)构分析，由于近日以游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市(shì)场炒作热度有(yǒu)所回(huí)落(luò)。但从长期(qī)看，资金还会长期关注数(shù)字(zì)化对生产力(lì)的(de)提(tí)升(shēng)，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和传媒等(děng)调整下来的(de)行业，可能会继续受到了资(zī)金的(de)关注。

　　也有行业(yè)机构认(rèn)为，近期(qī)上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生(shēng)加银(yín)基金表示，伴随大(dà)金融(róng)、大基建等权重股(gǔ)高位调(diào)整(zhěng)，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前期(qī)部分板块(kuài)短期(qī)上冲较(jiào)快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等(děng)PB逐步(bù)修复，权重板块内部出(chū)现分化，获(huò)利兑现需求(qiú)叠(dié)加经济数据(jù)不及(jí)预(yù)期，权重板块回调带动大(dà)盘指数回(huí)落。

　　不(bù)过，民生加银基(jī)金认为，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或(huò)有望引(yǐn)领低估值央企(qǐ)的价值(zhí)重估(gū)，有基(jī)本(běn)面(miàn)支撑的低估值央企(qǐ)或(huò)有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一(yī)部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧是过(guò)去(qù)的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)对部(bù)分传统行(xíng)业国央企的严重低配(pèi)和低估。而(ér)在这种(zhǒng)大幅低(dī)估和低配背(bèi)景下，部分(fēn)企业因为(wèi)自身经营改(gǎi)善、高股息水平等(děng)特征，使得(dé)其估值(zhí)修复成为了可能。虽(suī)然经过前期反弹(dàn)，大金融整(zhěng)体估值仍(réng)旧处于低位(wèi)，由于情绪和资(zī)金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能；从(cóng)中期看，整体大(dà)金融当(dāng)前估值(zhí)仍旧处于中(zhōng)低水平，部(bù)分个股尤其(qí)是(shì)基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有(yǒu)估值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下(xià)跌的A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资(zī)金(jīn)超出(chū)净流(liú)出资金(jīn)。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情板块(kuài)，以(yǐ)及(jí)部分海(hǎi)外指数(shù)遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金净流(liú)出(chū)榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日(rì)净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金(jīn)也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出(chū)现(xiàn)象(xiàng)，华夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出，而今(jīn)年(nián)涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在股市调(diào)整(zhěng)中迎来“获利了结(jié)”资(zī)金，单日(rì)净流出1.67亿(yì)元。

　　青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？"“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了！单日净流入(rù)近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164207009.png">

　　沪上(shàng)一家(jiā)公募(mù)机(jī)构评价，基(jī)建板(bǎn)块(kuài)受益(yì)于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要求(qiú)，可能(néng)会受到(dào)获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势确(què)立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评(píng)价(青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？jià)净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期，证券板块市(shì)场(chǎng)交投(tóu)活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复(fù)苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一(yī)季(jì)报净利润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产(chǎn)品(pǐn)力实现(xiàn)了(le)一定的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显，资(zī)产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生(shēng)加银(yín)基金(jīn)认(rèn)为，2023年宏(hóng)观经济(jì)运行总体回升有望将促进(jìn)电(diàn)力消费需求增长。受上年(nián)同期低基数等因素影响，预计(jì)今年二(èr)季度电(diàn)力消(xiāo)费增速将有望(wàng)回(huí)升(shēng)。在电力市场化改革的持(chí)续(xù)推进下，电(diàn)价(jià)趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服务(wù)市场机制有望持续推广，容(róng)量补偿电(diàn)价等(děng)机制或有望(wàng)出台(tái)。

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