随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)换股以及(jí)对(duì)后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一(yī)季(jì)报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为(wèi)第一匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该基(jī)金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持(chí)了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪(làng)科(kē)技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续(xù)升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益共同点变(biàn)多(duō)，国(guó)际形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声(shēng)，经(jīng)历(lì)了过去(qù)几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需(xū)求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局(jú)机(jī)会(huì)。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度(dù)最大(dà)的(de)是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的(de)净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行(xíng)的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达(dá)到(dào)目(mù)标价的相(xiāng)关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具(jù)体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于(yú)人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目(mù)前(qián)持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生活(huó)方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革(gé)，值(zhí)得我们投入非常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰(xī)的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出现(xiàn)了(le)较大(dà)回(huí)调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也(yě)发(fā)布了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一(yī)季度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期观点没(méi)有大的(de)变化。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的(de)较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切换的(de)市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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