个人养老金业务试点落地(dì)半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始，个(gè)人养老金开始进入为期一年的(de)试点，在(zài)全国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据(jù)人力(lì)资源和(hé)社会保障(zhàng)部数据(jù)显示，截至今年3月末(mò)，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金开户数(shù)量达(dá)到(dào)3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作(zuò)为个人养老金业(yè)务的代销(xiāo)主渠道之一(yī)，证券公司凭(píng)借其(qí)与权益产品的紧(jǐn)密(mì)联系和与投资者的深度了(le)解，在(zài)养老基金(jīn)销售方面(miàn)已有(yǒu)多(duō)方(fāng)实(shí)践(jiàn)。时值个人(rén)养老金(jīn)业务试点推行半(bàn)年之际(jì)，中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者深入多家券商，了解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理(lǐ)优势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养老金市场(chǎng)

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获(huò)得更多(duō)证券公司的重视(shì)。

　　早在去(qù)年(nián)11月个人养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家(jiā)券商获得代(dài)销资格(gé)。截至今年3月31日，证监(jiān)会更(gèng)新名录中个(gè)人(rén)养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商(shāng)数量(liàng)扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销(xiāo)方之(zhī)一，证券公(gōng)司在(zài)个人(rén)养老金业(yè)务试(shì)点的铺开(kāi)和推广(guǎng)中持续发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务也成为大(dà)型券商(shāng)们(men)财富管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心布局产品(pǐn)及(jí)渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充分发挥财(cái)富(fù)管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为(wèi)

　　目(mù)前，个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理财(cái)、储蓄(xù)存款、养老保险、公募(mù)基(jī)金。据人社部个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前上线个(gè)人养老(lǎo)金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品(pǐn)、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司(sī)代销个人养老金产(chǎn)品资(zī)格(gé)受到(dào)明显限制(zhì)，仅部分(fēn)具备保险兼业(yè)代(dài)理牌(pái)照的证券公司可销售(shòu)养老(lǎo)保险，大多数试点券(quàn)商将(jiāng)视线聚(jù)焦于公募基(jī)金上进行(xíng)重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资(zī)格，完成全(quán)部40家(jiā)基金管理公司共(gòng)计(jì)126只个人养老金(jīn)基金产(chǎn)品的(de)上线，基本实现个人养老金(jīn)公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)向中国基(jī)金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信(xìn)建投已引进华(huá)夏基金等(děng)发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理人(rén)的(de)137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方(fāng)证券(quàn)亦表示，目前(qián)已基本(běn)实现了养老公募基金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人指出，从(cóng)客户服务(wù)办理的(de)角度看，大部分(fēn)客(kè)户更愿意在(zài)产品货(huò)架丰(fēng)富的机构办理个(gè)人养老金业务。因此在服(fú)务(wù)体系的基础架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架(jià)能够带给客户(hù)更(gèng)好的服(fú)务办理体(tǐ)验，产品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客(kè)户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品的特征和策略的认知、对(duì)自身投资能(néng)力、投资(zī)意(yì)愿、投资目的(de)的认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮助(zhù)客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合(hé)适的产品”，就成为服(fú)务(wù)机(jī)构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)投(tóu)资的(de)产品类型(xíng)的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结合存量客户(hù)的个性(xìng)化画像和客(kè)户特点，为客户提供切实(shí)可行的产品(pǐn)评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上(shàng)，对(duì)于(yú)个人投资者来说(shuō)，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段认可并开通个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)的理(lǐ)由(yóu)，一是来自开(kāi)户渠道(dào)的(de)多重福利动员，二是个(gè)人养老金(jīn)带(dài)来(lái)的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的(de)是，虽然开户(hù)数量众多，但(dàn)缴存比率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金退休后(hòu)才能(néng)取出，这每年12000元自然是需要(yào)在账户内(nèi)充分利用(yòng)长(zhǎng)期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令(lìng)投资(zī)者目不(bù)暇接，如何(hé)让投(tóu)资者选择到适(shì)合自己的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥(yōng)有近万名高(gāo)素质的投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选适合(hé)自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流(liú)和(hé)体验，为客户(hù)提供(gōng)有温(wēn)度的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金(jīn)业务时(shí)曾介(jiè)绍，其结合个(gè)人养老金(jīn)基金特点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价(jià)标准(zhǔn)”，综(zōng)合基(jī)金(jīn)公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口碑量(liàng)化(huà)评(píng)价，优选值(zhí)得信赖的(de)养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出(chū)“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品(pǐn)清单，满足养老金(jīn)客户(hù)个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是(shì)，虽(suī)然证(zhèng)券(quàn)公司营(yíng)业网点数量(liàng)在“金(jīn)融(róng)圈”内并不(bù)算少，但远(yuǎn)难(nán)以(yǐ)与(yǔ)大型(xíng)商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开(kāi)的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开(kāi)立个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行(xíng)业第三(sān)位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银行(xíng)。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠(qú)道开通(tōng)个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台上仅可查(chá)询商业银(yín)行个人养老(lǎo)金业务开(kāi)办(bàn)情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开展(zhǎn)了基金(jīn)交易(yì)业务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和(hé)渠道(dào)优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的规模相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力(lì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广(guǎng)个(gè)人养老金业(yè)务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养老(lǎo)金业务从(cóng)引导客户形成科学(xué)养老理财(cái)观念的(de)长远(yuǎn)视角出发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)从(cóng)产品策略(lüè)、到产品(pǐn)优选、再(zài)到组合配置的全周期专业资(zī)配(pèi)服务和一站式的(de)产品选择。中信(xìn)证券亦推出(chū)个人养老(lǎo)金投资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提(tí)供(gōng)含(hán)账户管(guǎn)理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出(chū)去(qù)”也是(shì)部分券(quàn)商开(kāi)拓个(gè)人(rén)养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基(jī)于对个人养老金目标(biāo)客群的深入(rù)研(yán)究，将(jiāng)开发大中型企业(yè)作为(wèi)个人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证券协同系统内成员公司开展走(zǒu)进企业(yè)推广个人养老金活动，为(wèi)企业(yè)单位(wèi)员工提供个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)上(shàng)门服务，免去(qù)客户前(qián)往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间，提高(gāo)服(fú)务效(xiào)率，节约(yuē)客户(hù)时间。展业初期组织(zhī)了(le)超过100场的(de)个人养老金走进(jìn)企业服务活(huó)动，覆盖企业员工(gōng)近万(wàn)人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老金市场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产品(pǐn)能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认(rèn)购的(de)产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求(qiú)，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时服务上(shàng)寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的(de)核心(xīn)方(fāng)向之一。通(tōng)过不断完善客户服(fú)务(wù)体(tǐ)系，满足客户多(duō)层(céng)次金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商(shāng)在(zài)业务内(nèi)涵上正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在(zài)客户分(fēn)类(lèi)服务方面，会根据国家政策选择(zé)社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对(duì)理财有初(chū)步认(rèn)知的客户进(jìn)行第(dì)一阶(jiē)段的重点(diǎn)服务，对其他客户(hù)会随着(zhe)试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是大中(zhōng)型城市具有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个(gè)税(shuì)抵扣的(de)优势，具备一定投资意识和财务认知；这(zhè)类人(rén)群对未来退休有一定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人(rén)养老金是一个增(zēng)量市场(chǎng)，对证券公(gōng)司而(ér)言，针(zhēn)对潜在客群可(kě)以全(quán)市(shì)场覆盖。证券公司可(kě)以(yǐ)通过投研优势(shì)和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类型(xíng)的养老基金，帮助客户(hù)建立个(gè)人养老金(jīn)投资计(jì)划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾(gù)问服务，帮助客(kè)户有效应(yīng)对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户(hù)持续参与养老金(jīn)投资(zī)，提升客户养(yǎng)老投资(zī)的(de)获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不(bù)同风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力、不同年龄结(jié)构和不(bù)同资金体量制(zhì)定个性化养老策略(lüè)。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的金融机构和金融(róng)产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和交易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提供更丰富的“安(ān)养(yǎng)计(jì)划(huà)plus”养老金融服务，包(bāo)括养(yǎng)老计(jì)算器(qì)、个性(xìng)化的补(bǔ)充养(yǎng)老解(jiě)决(jué)方案、定期的养老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证券(quàn)公司需要(yào)有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量市场，承担(dān)起构(gòu)建养老(lǎo)金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资(zī)源(yuán)投入，通过教育和陪伴(bàn)，提(tí)高客户对(duì)个人养老金的认(rèn)知。走进企事业(yè)单位，通过上门(mén)服务(wù)的方式触(chù)达(dá)企业和(hé)客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了(le)解个人养老金的(de)重要性、投资(zī)策略和(hé)长期规(guī)划，激发客户(hù)对个人养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方(fāng)面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富的(de)一(yī)站式个人养老金(jīn)专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富(fù)的养老资讯和(hé)实用养老(lǎo)工具（如(rú)节税(shuì)计算器），加强与(yǔ)客户的(de)深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技(jì)应用方(fāng)面，引入智能科技和(hé)人工智(zhì)能技术，通(tōng)过数据分析和算法模型，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和(hé)目标退(tuì)休年限(xiàn)，定制化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具(jù)，帮助客户(hù)更好地实(shí)现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客(kè)户(hù)分析系统的基(jī)础上，可以(yǐ)针对(duì)不同(tóng)养(yǎng)老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是(shì)后(hòu)面的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为(wèi)不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户提供专业(yè)的、一对一的(de)养(yǎng)老配置服(fú)务(wù)。

　　运(yùn)行(xíng)半年(nián)七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度实(shí)施已有(yǒu)半(bàn)年(nián)，产品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问题都(dōu)是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前(qián)养老目标基金(jīn)的(de)整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募(mù)养老基金(jīn)产(chǎn)品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老(lǎo)目标基金自成(chéng)立以(yǐ)来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表(biǎo)现较好(hǎo)的有(yǒu)平安(ān)稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳(wěn)健养(yǎng)老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等旗(qí)下超10只(zhǐ)养老目(mù)标(biāo)基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又是(shì)为了(le)满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值(zhí)同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产品应力(lì)争为客户保值增(zēng)值，否则将违背客户(hù)通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责人介(jiè)绍，目前个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明(míng)显，有的类别更侧重本(běn)金(jīn)安全(quán)、有的(de)类(lèi)别更侧重资(zī)产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别很难做到在保证其(qí)特(tè)点达到的同(tóng)时又规避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较近的投(tóu)资者比较合适，性价(jià)比高的中波动(dòng)中回撤、高(gāo)波动(dòng)高(gāo)回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还有20-30年才(cái)退休(xiū)的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满足客户养老类资金的保值(zhí)增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个(gè)目(mù)的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适(shì)配(pèi)的产品评价体系(xì)，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能公平(píng)、公(gōng)正地对(duì)同(tóng)类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能(néng)真正(zhèng)将(jiāng)好的产品(pǐn)、合(hé)适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型和(hé)目标日期(qī)型(xíng)两大类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身投资目标(biāo)和(hé)风险承受能力选择具(jù)体的产品。比如低(dī)风(fēng)险偏好的客(kè)户可选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通(tōng)过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示(shì)，目(mù)前(qián)我国城镇职工(gōng)养老金替代(dài)率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休(xiū)后的养老(lǎo)金替代率大于(yú)70％，即可维持(chí)退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能也是一个(gè)重要考量。由于(yú)个人养老金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性(xìng)，可以(yǐ)达到几(jǐ)十(shí)年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求(qiú)长期投资收(shōu)益的客(kè)户，可以配置一(yī)定高比例(lì)资金(jīn)在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人也(yě)认为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要(yào)关注(zhù)老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站在(zài)资(zī)产角度，想要实现长期(qī)资(zī)金的稳(wěn)健投资回报，资产配(pèi)置不(bù)可或缺(quē)。通过投资不(bù)同(tóng)品种、不(bù)同收(shōu)益(yì)特征、低相关(guān)性的金融(róng)资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低总体波(bō)动，从而更好地满足(zú)投资者的养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户(hù)众(zhòng)多(duō)的银行等机构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人(rén)表示(shì)，银行、券商(shāng)、基(jī)金独(dú)立销(xiāo)售机构都可参(cān)与到为客户提供个(gè)人养(yǎng)老基金服(fú)务(wù)，几类机构优势互补，严格意(yì)义上(shàng)说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每类(lèi)机构或(huò)者每家机构可以根(gēn)据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需(xū)求的投资(zī)者。

　　“在政策上(shàng)，未来(lái)还有以下三(sān)方面诉求：一是增强基础(chǔ)设(shè)施建设，能在服务时效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二(èr)是(shì)增(zēng)加产品销售范围，在养(yǎng)老品类上(shàng)更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可(kě)为(wèi)客户提供的(de)养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财(cái)）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户(hù)提供(gōng)基(jī)于(yú)客户需(xū)求(qiú)和(hé)画像的养老规划(huà)方案。”上(shàng)述负(fù)责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务(wù)负责人提出(chū)，当前的政策(cè)要求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在(zài)券商端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行(xíng)一系列(liè)前序(xù)操(cāo)作步骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉(xī)业务流(liú)程的投资者(zhě)来讲，体验(yàn)不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选择的(de)产品种类较(jiào)为单一，难以进一步为投资(zī)者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人养老金配置方案。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策端进一(yī)步简化投资者的办理流程(chéng)，提升(shēng)客(kè)户体验；给予券(quàn)商在多(duō)样化个人(rén)养老金品种的引入(rù)和研发(fā)上的政策(cè)支持，丰富(fù)客户多元化的(de)投资(zī)选择(zé)。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所得税退税的(de)开始，不(bù)少人发现自己(jǐ)的(de)退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发现(xiàn)，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务，并入(rù)了(le)金。这(zhè)一消息大(dà)大刺激(jī)了(le)不少本(běn)来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老金(jīn)参(cān)加人数达3324万人。与3月(yuè)初(chū)的(de)2817万人(rén)相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开(kāi)户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升(shēng)，但是个人养老金(jīn)累计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于(yú)预期，是大多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而(ér)选择开户的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少(shǎo)吸(xī)引客(kè)户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题？银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要(yào)业务人员及其所在机构有比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，还需要结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性(xìng)差，难以预防到退休前(qián)的(de)应(yīng)急(jí)资金需求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云在(zài)近期(qī)举办的2023清华五道(dào)口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金试(shì)点效果呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗状，即建立(lì)账户(hù)人(rén)数占基本(běn)养老保险参保人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供应(yīng)不(bù)均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问(wèn)题，国家金(jīn)融监督(dū)管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给。近日，国(guó)家金融监(jiān)督管理总局已向业(yè)内就关于(yú)促进(jìn)专属商(shāng)业养老保险发(fā)展有关事(shì)项(xiàng)征求意见。根据(jù)征(zhēng)求(qiú)意见稿，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业务(wù)转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随(suí)着专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转为(wèi)常态化业务，参与该项(xiàng)业(yè)务的险企数量将增加不(bù)少。此外，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)是对接个人养老金制(zhì)度的(de)主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着个(gè)人养老(lǎo)金保险产品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健(jiàn)型(xíng)、进(jìn)取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择(zé)。据各(gè)家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的(de)同时，多(duō)家金融机构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资(zī)风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人(rén)群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储备失能养护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计初(chū)心，必须(xū)切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的(de)设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢转(zhuǎn)移上(shàng)述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应(yīng)该更多的让(ràng)利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做艰(jiān)难(nán)但(dàn)长期正(zhèng)确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设计(jì)出充分利(lì)用资本市场具有(yǒu)良好(hǎo)增值能力资产的养老产品取决于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产品设计(jì)能力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司作为财(cái)富管理服(fú)务提供商，可以与产品(pǐn)发(fā)行人（或管理人）合(hé)作，根(gēn)据客户(hù)需求设计出在(zài)养老功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设计之中。其(qí)个人养老业务(wù)负责人建(jiàn)议，参考部(bù)分(fēn)发达国家的经验(yàn)，未来除了(le)股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加底(dǐ)层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者的(de)可(kě)选标的(de)，更(gèng)好(hǎo)地分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议(yì)，应该避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是说，参与者可以直(zhí)接在开户的时候做(zuò)投资选(xuǎn)择(zé)。这(zhè)样在(zài)开(kāi)户的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面临的流动(dòng)性问(wèn)题，长城人寿保(bǎo)险股份(fèn)有限公司总(zǒng)经理王玉(yù)改近日表示，保险公司可(kě)以通过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户对(duì)短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案

　　此(cǐ)外，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发力个人(rén)养(yǎng)老金账户以外的(de)个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如(rú)银河(hé)证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养(yǎng)老(lǎo)需求的流动性、安全(quán)性、稳(wěn)健性等(děng)特点(diǎn)，设计出(chū)多层次、多元化、个性化的养老配置方(fāng)案，积(jī)极(jí)履(lǚ)行养老保障社(shè)会责任(rèn)，力争(zhēng)为居(jū)民(mín)提供(gōng)持(chí)续(xù)卓越的养老规(guī)划与(yǔ)满足(zú)不同养老需求(qiú)的资产配置服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计(jì)划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性(xìng)资(zī)产，满足客户(hù)多样化、多层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业(yè)年(nián)金业务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了自研的年金(jīn)综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户提(tí)供的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净值(zhí)与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结(jié)合公募基金(jīn)、股市债(zhài)市数(shù)据(jù)，展示客户委(wěi)托年金组合(hé)的(de)评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业员(yuán)工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究(jiū)中心已为部分(fēn)省市提供职业年金(jīn)的组合(hé)评价(jià)与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也(yě)计(jì)划结合机构条线业务规划为央(yāng)企与国企提供企业年金(jīn)组合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗(luó)黎(lí)明(míng)告(gào)诉记(jì)者，公司自主开(kāi)发建设(shè)部署的(de)年(nián)金综合(hé)评价系统及研究咨询(xún)服务(wù)，具有养老属性的综合金融服务体系均是公司积极响应国(guó)家养老发(fā)展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第(dì)二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度(dù)重视三大支柱养老金业务，目前公司已(yǐ)初步建立(lì)了个人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系，充分利用(yòng)金融产(chǎn)品代理(冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢lǐ)销售(shòu)牌照和保险兼业(yè)代(dài)理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态(tài)度的个人养老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不(bù)少开户人在我(wǒ)们介绍之前(qián)都已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客(kè)户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是开了(le)账(zhàng)户并没有(yǒu)存钱，或存了钱(qián)没有开(kāi)始投资(zī)，主要因为(wèi)不(bù)知道如何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质(zhì)资料(liào)向客户(hù)进行详细介绍和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度正式(shì)落地，在北京、上(shàng)海、青(qīng)岛等(děng)36个先行城市（地(dì)区）启动(dòng)实施(shī)。距离个人(rén)养老金制度(dù)落地已经过(guò)去半年，民(mín)众接受(shòu)度(dù)和(hé)业务(wù)进展情况如何？从业人员(yuán)在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了(le)解(jiě)个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后(hòu)多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据(jù)可知，个人养老金制度经过半年时(shí)间的(de)发展，在产品种类、数(shù)量和参与(yǔ)人数方面都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告(gào)诉记者：“很多客户都对个(gè)人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还(hái)有很(hěn)多是打(dǎ)电话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人养老金业务的(de)热(rè)情和(hé)关注度比“90后(hòu)”更(gèng)高(gāo)，并(bìng)且除了个人咨询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学(xué)校教(jiào)师(shī)、退伍军人等通过企业和单位组织来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的(de)朋友后发现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的(de)确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将收入的一(yī)部(bù)分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一(yī)部分在个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)中，这部分(fēn)强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个人(rén)养老金账(zhàng)户是在(zài)基(jī)本(běn)养(yǎng)老保险之(zhī)外多(duō)一(yī)份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在(zài)意的就是买个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两(liǎng)种(zhǒng)不(bù)同(tóng)的(de)想法，黄宁也向记(jì)者坦言(yán)，他们在(zài)日常介绍个人养老金(jīn)业务的过(guò)程(chéng)中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地(dì)“对(duì)症下药(yào)”，比(bǐ)如给刚工(gōng)作不久的(de)年轻人(rén)着重(zhòng)介绍(shào)“退休(xiū)后多一(yī)份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养老金业务取得进展的(de)同时，还有不少已经了(le)解个(gè)人养老金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但完成资金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个(gè)人养老(lǎo)金业务的开展中感受到，一些(xiē)客户开了户但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长(zhǎng)，担(dān)心之(zhī)后(hòu)如果要大笔用钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养老金产品并非专门设(shè)计且收益优势(shì)不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购(gòu)买的(de)养老(lǎo)储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目(mù)标(biāo)基金四类产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益(yì)差距不(bù)大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人(rén)员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务过程(chéng)中的“困境”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基(jī)金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受(shòu)能(néng)力(lì)较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低风险等(děng)级(jí)的产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人(rén)向(xiàng)记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休(xiū)还(hái)较遥(yáo)远的(de)群体来说，养老需求(qiú)当然也(yě)需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更(gèng)重要的。

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