美国(guó)债(zhài)务违约的风险比以(yǐ)往任何时候都要(yào)大(dà)，并(bìng)有可能将全球市场推入一个全(quán)新的痛苦深渊。而在此(cǐ)背景下，投资者应如何保护自身的财(cái)富(fù)呢？对(duì)此，一(yī)份(fèn)业内机构的最新调(diào)查揭露出了业内人士眼(yǎn)下(xià)的真(zhēn)实(shí)心(xīn)态。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上周（5月8日(rì)-12日）对(duì)全球637名(míng)受访(fǎng)者进行的调(diào)查，对(duì)于那(nà)些寻求避风港的人来说(shuō)，贵金属仍是迄今为止的(de)首选，以(yǐ)防(fáng)华盛(shèng)顿在债务(wù)上限问题上的“懦夫(fū)博弈”最终以崩溃(kuì)告终(zhōng)。

　　超过一半的金融(róng)专业人士表示，如(rú)果(guǒ)美国政(zhèng)府未能履行其义务，他们(men)将购买黄金。

　　而更引人注目的，或(huò)许是(shì)其他替代(dài)对冲工(gōng)具的稀缺。根(gēn)据(jù)这份最(zuì)新业内调查(chá)，在(zài)美国债务违约情(qíng)况下，第二大受欢迎(yíng)的资(zī)产仍然是美国国债。这(zhè)毫无疑(yí)问有点讽刺——因为这正是美国政府可(kě)能拖欠支付(fù)的重灾区。

　　但值(zhí)得留意的(de)是，即使是那些相对悲观(guān)的分析(xī)师(shī)也认为(wèi)，债券(quàn)持有菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗者(zhě)最终会得到偿付——只(zhǐ)是(shì)要晚一些。事实上，即便在上一次最为令人担忧的2011年(nián)债(zhài)务上限危(wēi)机中，当时(shí)标(biāo)准普尔取消了美国最高的AAA信用评级，美国长期国(guó)债(zhài)也依(yī)然出现了上(shàng)涨。

　　此外，日元和瑞郎(láng)等传统避险(xiǎn)货币(bì)也有(yǒu)一(yī)些拥趸，但它们都(dōu)不如美元。或者说，更受欢迎的(de)是比特币——被一(yī)些投资者视为一种(zhǒng)数字(zì)黄金。

　　（专业投资者和散户(hù)投(tóu)资(zī)者在美国债务违(wéi)约下的投资选择分布）

　　近几周来，美国政界和金融界的大佬们已经纷纷发(fā)出警告，如果债务(wù)上限僵(jiāng)局在(zài)大限前得不到解决(jué)，可(kě)能会发生(shēng)什么(me)。美(měi)国总统拜登提醒称，“整个(gè)世界都将面临(lín)麻烦”，而摩根大通首(shǒu)席(xí)执行官杰(jié)米·戴蒙则疾呼，“其(qí)后果(guǒ)可(kě)能是灾难性(xìng)的。”

　　这一(yī)次债务(wù)上限危机风险更大

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受访者表(biǎo)示，这一次(cì)的风险(xiǎn)比2011年更大，2011年(nián)是(shì)过去(qù)美国所经(jīng)历的最严重的债(zhài)务上限危机。

　　目(mù)前，一年(nián)期(qī)美国主权信用违(wéi)约互换（CDS）反映(yìng)的违(wéi)约保(bǎo)险成本已(yǐ)飙升至了远超之前(qián)几次(cì)债限危机时(shí)的水(shuǐ)平(píng)，尽(jǐn)管这仍表明实际违(wéi)约的(de)可能性相对较小。

　　景顺固定(dìng)收益、另类投(tóu)资和ETF策略主(zhǔ)管Jason Bloom表示(shì)，“考虑到(dào)选民和国会的两极分化(huà)，风险比以前更(gèng)高。双方(fāng)都如此(cǐ)顽(wán)固(gù)且(qiě)不(bù)愿(yuàn)妥协，意味着(zhe)他们有可能无法及时采取行动。”

　　毫无疑问的是(shì)，买入(rù)黄(huáng)金进行对冲并不便宜(yí)，因为今年迄今为(wèi)止(zhǐ)，黄金的表现非(fēi)常好——先是受到中国(guó)买家不断增长的需求的提振，然后(hòu)是银行业危机和(hé)美国债务违约引发的避险(xiǎn)需求，目前现货黄金仅略低于本(běn)月早些(xiē)时候触及(jí)的历(lì)史高点。

　　MLIV调(diào)查中的大多数(shù)投资(zī)者都认为，如果债(zhài)务上限(xiàn)之争僵持到最后(hòu)关头，但(dàn)美国政府(fǔ)最(zuì)终(zhōng)侥幸没(méi)有违约(yuē)，10年期美国国债将(jiāng)上涨。然而(ér)，对于如果美国政(zhèng)府(fǔ)真的跌(diē)落债务悬崖会(huì)发(fā)生什么，专(zhuān)业人士意见不一。约(yuē)60％的散户投资(zī)者预(yù)计，如果发生违约，10年(nián)期美(měi)国国债将走软(ruǎn)。基准美(měi)国(guó)国债收益(yì)率上周收于(yú)3.46％，较今年高点低63个基点(diǎn)左右。

　　与此同时，债(zhài)务上限僵(jiāng)局推高了一些期限非常短(duǎn)的国(guó)库券收(shōu)益率，这(zhè)些短期国库券(quàn)被认为最有(yǒu)可能被(bèi)延期支付，这(zhè)加剧了(le)国库券收益率(lǜ)曲线的扭曲。收(shōu)益率最高(gāo)的是6月(yuè)初左右到(dào)期的国库券(quàn)，因为(wèi)这(zhè)批票据(jù)最(zuì)为接(jiē)近美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦所警告(gào)的最(zuì)早在6月(yuè)1日触发的违约“X日”。

　　而如果美国财政部能撑过(guò)6月中旬，其可能会从预期的纳(nà)税和其他收入措(cuò)施(shī)中获得一点(diǎn)的喘息空间(jiān)，从而能(néng)够继续“苟延残喘”到7月底(dǐ)。目前，7月底到(dào)期国库券的市(shì)场(chǎng)定(dìng)价也表明了一定程度的压力和担忧。

　　在2011年(nián)的(de)债务上限僵局中，美(měi)国长期(qī)国债(zhài)购买量曾激(jī)增，将(jiāng)10年(nián)期(qī)国债收益率推至(zhì)了当时(shí)的创纪录低点，与此同(tóng)时，金价上(shàng)涨，数万亿美(měi)元(yuán)的(de)全球(qiú)股票市值蒸发(fā)。

　　不过，这一次专业投资者(zhě)对标普500指数的(de)前景预(yù)测，没有散户(hù)交易员那么悲观。道明证券利率(lǜ)策略主管Priya Misra表示，“如果我(wǒ)们确实看到短期违约，市场反应将给国(guó)会(huì)带来提(tí)高债(zhài)务上限的压力。”

　　不少(shǎo)受访者还(hái)认为，债务上(shàng)限闹剧已经对美(měi)元造成了一些伤(shāng)害，41％的人表示，如果美国政(zhèng)府违(wéi)约，美(měi)元作为全(quán)球主要储备货币的地位将面临风险。

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