华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时(shí)间5月2日(rì)周二(èr)收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来(lái)自(zì)新投(tóu)资者(zhě)的(de)资(zī)金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投(tóu)资者(zhě)那里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经济结构只有(yǒu)在(zài)新资(zī)金(jīn)愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后一(yī)批(pī)'持有资金的(de)风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资(zī)产(chǎn)价(jià)值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股(gǔ)公(gōng)司(sī)，其(qí)交易价(jià)格(gé)均(jūn)低于各自的资产净值。资产净(jìng)值(zhí)是衡量基(jī)金(jīn)业绩的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基金(jīn)所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率(lǜ)，这(zhè)是(shì)迄(qì)今为止美国大型股公司中最高(gāo)的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊(yī)坎以股票(piào)而(ér)不(bù)是现(xiàn)金的形式发放股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个(gè)月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设(shè)，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义(yì)投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明了这一点。我们(men)定期将我们(men)的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控股(gǔ)公司以及我们(men)投(tóu)资(zī)部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个(gè)上(shàng)市公(gōng)司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们(men)今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说(shuō)法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的阿(ā)达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全(quán)国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集(jí)团的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人(rén)净(jìng)资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么(me)来头？公(gōng)开资料显示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司的主要业务包(bāo)括(kuò)披(pī)露企业的(de)会计(jì)造假、管理问题(tí)、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析(xī)师、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入(rù)了以色列(liè)的(de)救护车急救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们(men)将兴(xīng)登堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免的(de)人(rén)为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报告(gào)，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和(hé)证(zhèng)券监管机构(gòu)随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天兴登堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽(qì)车(chē)制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力(lì)方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超过50亿美(měi)元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入马斯克(kè)对(duì)推特(tè)的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭(bì)做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低(dī)点附近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布转(zhuǎn)为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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