5月10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定(dìng)存款和通知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为(wèi)30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等(děng)公募基金公(gōng)司及投(tóu)研(yán)人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作(zuò)是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下(xià)半年货币(bì)政策(cè)不会(huì)出现急转弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货币(bì)政策(cè)基调(diào)。

　　延续(xù)银行(xíng)存款(kuǎn)利率调(diào)降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大(dà)国有银(yín)行为何(hé)下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去(qù)年9月(yuè)下(xià)调存(cún)款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了(le)存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息(xī)差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压(yā)降存款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业固(gù)定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对(duì)公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成本不断(duàn)下(xià)降，银行资产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期(qī)存款利率进行了几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款与通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是(shì)要将存款产品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大行和(hé)股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定(dìng)期(qī)存(cún)款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和协定存款利(lì)率上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有效性。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存(cún)款利(lì)率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当(dāng)务(wù)之急。中小银行(xíng)或(huò)有动力持(chí)续主(zhǔ)动(dòng)下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地(dì)区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍(réng)是由(yóu)实体经济(jì)资(zī)金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利(lì)率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在(zài)一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市(shì)场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力(lì)不强需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性(xìng)货币(bì)政策(cè)等(děng)多项(xiàng)举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实(shí)体(tǐ)综合融资成本(běn)，后(hòu)续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的概(gài)率(lǜ)不(bù)大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是(shì)否(fǒu)进一步下(xià)调(diào)要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的(de)概率(lǜ)不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的(de)调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差(chà)进而(ér)保持(chí)贷(dài)款利率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日(rì)前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进入(rù)衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国有大型商业(yè)银行(xíng)和股份制商业(yè)银行的(de)定期(qī)存款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去(qù)下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带(dài)动(dòng)中小银(yín)行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济(jì)下(xià)行(xíng)影响，投资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大量资金集(jí)中在(zài)银行存(cún)款端，此次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资(zī)本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民(mín)的(de)短期(qī)存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价(jià)过(guò)高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较低的(de)银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶(è)意(yì)竞争，而对(duì)股份行(xíng)及国(guó)有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业(yè)银行(xíng)的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的(de)确定性(xìng)信号(hào)

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存(cún)款利(lì)率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一(yī)步调降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率(lǜ)创有(yǒu)统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于(yú)降低(dī)全社会(huì)无风(fēng)险收益(yì)率(lǜ)，利多(duō)永续(xù)经营(yíng)性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)带动流动(dòng)性(xìng)继续进入债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是中短期信用(yòng)债利(lì)率仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能进安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统(jìn)入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低(dī)有(yǒu)助(zhù)于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续(xù)，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例(lì)会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着(zhe)当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针对银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直(zhí)接调(diào)降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该如何(hé)守住(zhù)自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)的(de)背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超额(é)收益，是风险偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债(zhài安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)市多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一(yī)致预(yù)期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后(hòu)续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也(yě)可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说(shuō)，在这样的环(huán)境下尽量选择(zé)防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期(qī)调结构(gòu)，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入(rù)到“休(xiū)整期(qī)”。在市(shì)场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前(qián)环(huán)境下，建议关注行业估值(zhí)水平(píng)较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能(néng)保本(běn)的所谓(wèi)理财产(chǎn)品(pǐn)。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资(zī)理财(cái)交给少数专(zhuān)业的(de)人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能(néng)力的人(rén)士(shì)可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)方向和标的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承(chéng)受能力(lì)后可适(shì)当考虑公募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债基安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统金、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

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