随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自(zì)己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密(mì)切(qiè)关(guān)注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持(chí)有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较(jiào)多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的(de)标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多(duō)地关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在市(shì)场对(duì)于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又(yòu)出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会(huì)继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿(ruì)：乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字trong>

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也(yě)发(fā)布(bù)了(le)一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏(sū)的(de)通道(dào)，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可(kě)能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期(qī)的变化调整了(le)一(yī)部分科技(jì)持仓(cāng)。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前(qián)持(chí)谨慎乐观(guān)的(de)态度。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面(miàn)，我们(men)目前(qián)还(hái)无(wú)法相(xiāng)对准确的(de)评估(gū)这项技术(shù)革命给具体公(gōng)司和行业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因素(sù)的干(gàn)扰(rǎo)，投资者(zhě)的(de)信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度(dù)以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发(fā)股份(fèn)、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观(guān)，结(jié)合当(dāng)前市场提供(gōng)的较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。