一度被称为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)不仅在新(xīn)发(fā)基金中占据主流(liú)，存量(liàng)产品也(yě)超过(guò)了机构(gòu)投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士对(duì)此表示，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具(jù)优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利(lì)于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要(yào)集中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资(zī)者做配(pèi)置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交(jiāo)易(yì)工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从(cóng)而使(shǐ)个人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募(mù)资环境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资(zī)者大部(bù)分由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的(de)ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于(yú)时间成本的(de)把控(kòng)较严格，在(zài)看准投资(zī)机会后，更倾向于去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增(zēng)持(chí)宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了(le)机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资(zī)者占比较高的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对(duì)份额也是(shì)在增长(zhǎng)的(de)，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调(diào)研的过(guò)程(chéng)中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分(fēn)投资者(zhě)都会(huì)将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和(hé)2022抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年年，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在(zài)市场上行时(shí)，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成交热情的(de)提升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了(le)大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐(zhú)步获得(dé)个人投资者的(de)认可(kě)。

抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年　　具体来看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于(yú)β收益的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资(zī)者分散风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可(kě)提高抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以更好地(dì)平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易(yì)的参与(yǔ)感，于是(shì)更(gèng)多选择(zé)通过(guò)ETF来参(cān)与(yǔ)市场(chǎng)。相(xiāng)比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，也更容(róng)易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提(tí)出(chū)了更(gèng)高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能会带来更活(huó)跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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