美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家(jiā)地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇(jiāo)油的(de)第(dì)一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银(yín)行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共和银(yín)行有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第一共(gòng)和(hé)银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国(guó)经济(jì)拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱(qián)的(de)安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或(huò)中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无(wú)人(rén)机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避(bì)险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制(zhì)造业(yè)、服务(wù)业以及(jí)综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次(cì)美(měi)联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币(bì)政策(cè)路(lù)径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的(de)议(yì)息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观避险还五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方有一(yī)部分债(zhài)务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘(pán)面(miàn)也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要(yào)看避险情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会(huì)下降(jiàng)多少(shǎo)也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升(shēng)，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低(dī)做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调(diào)油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度(dù)回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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