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六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范(fàn)式之一(yī)：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高(gāo)分红，是包括能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商在(zài)内(nèi)的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同(tóng)特征：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能(néng)源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历(lì)年初(chū)以来的(de)大幅上涨后(hòu)，当前这些板块估值仍处于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平附(fù)近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商股息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的(de)分红也成(chéng)为其(qí)进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二(èr)：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的(de)重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深(shēn)化合作联(lián)合(hé)声(shēng)明、中(zhōng)巴联(lián)合声六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思明等，以(yǐ)及(jí)后续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一(yī)路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字经济上(shàng)升为国家战略，相(xiāng)关政(zhèng)策密集(jí)出台。今年国务院改组又(yòu)新(xīn)设国家数据局。运(yùn)营商作(zuò)为“数字经济”的(de)基础设(shè)施，持(chí)续(xù)得到(dào)催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之三：景气修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏(hóng)观(guān)主线驱动盈利能力(lì)修复(fù)，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高(gāo)度依(yī)赖海外供(gōng)应、同时下游需求基(jī)本集中在(zài)国(guó)内市(shì)场的方向(xiàng)之一，将充分受益(yì)于人(rén)民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需(xū)求(qiú)预期(qī)回暖，能(néng)源产业链尤(yóu)其(qí)是(shì)行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投(tóu)资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商(shāng)等之外，当前我们建议关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制(zhì)造业(yè)作(zuò)为国家(jiā)重点支持的(de)战(zhàn)略性(xìng)产业(yè)之一(yī)，近年来经历了行业调整(zhěng)和产能过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在改善：一方面，随(suí)着(zhe)全球航运(yùn)市场需求(qiú)正在增长，带来包(bāo)括化学(xué)品船与成(chéng)品油(yóu)轮船的订单大幅(fú)提(tí)升。另一(yī)方面，国企(qǐ)改革推动造船企业(yè)重组整合和(hé)产(chǎn)能优(yōu)化之下，国内(nèi)船舶制(zhì)造(zào)业已在逐步(bù)实现结(jié)构调(diào)整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五一期间(jiān)各项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债(zhài)属性突出。经济增速(sù)下行，高速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上市公司更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)投资人回报，多家公(gōng)司发(fā)布股(gǔ)东回报计划，大幅(fú)提高分(fēn)红比例(lì)以及承诺未来几(jǐ)年高分红水平(píng)，给投资人带(dài)来确定性的高(gāo)股(gǔ)息回报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行(xíng)：经(jīng)济复苏大背(bèi)景(jǐng)下融资需求(qiú)回暖，基本面有支撑(chēng)，板(bǎn)块(kuài)估值也具备修(xiū)复(fù)空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的(de)政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作(zuò)为业(yè)绩(jì)稳定(dìng)且(qiě)高分红的板块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较(jiào)大。