分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对(duì)重要货币市场基金的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对(du大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好ì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可(kě)能对资本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市(shì)场基金满足下(xià)列任一条件的(de)，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对(duì)金融(róng)安全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的(de)主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基(jī)金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的(de)规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格(gé)的同一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融(róng)工具(jù)占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不(bù)得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部(bù)分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大(dà)、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是(shì)从考核机(jī)制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进(jìn)一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当(dāng)报(bào)中国证监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应(yīng)对预(yù)案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应对(duì)预(yù)案等对(duì)重要(yào)货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品。大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好rong>

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好(páng)大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特(tè)点。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的资产安全要求，有利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可(kě)能(néng)是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。