咖啡期货涨价向下游传导，但国内咖啡9.9元低价内卷难停

咖啡期货价格虽然(rán)近期冲高回落，但(dàn)对市场的影响正在向下游传导。

第一财经记者(zhě)了解到，受到减产和资本炒作的影响，咖啡生豆价(jià)格正(zhèng)在被推(tuī)高。不过在业内看(kàn)来(lái)，咖啡豆价格的上涨对现磨咖啡单杯(bēi)成(chéng)本影响有限，叠加牛(niú)奶等(děng)原材料(liào)价格处(chù)于低(dī)位，国内已经持续了一整年的9.9元(yuán)咖啡低价大战(zhàn)，仍难停(tíng)火。

进(jìn)口咖啡豆涨价

4月24日记(jì)者看到，有着咖(kā)啡行业价(jià)格风(fēng)向标之称的美国C型咖啡期(qī)货（KC.NYB）价格已经连续第三(sān)天回落，收于221.75美分/磅，不过这一价格水平仍属(shǔ)于高位运行。

从2023年10月开始，美国C型咖啡(fēi)期货报价就在(zài)不断上涨，特别是2024年4月份以来(lái)，价格一度达(dá)到245.4美分/磅(bàng)，这一价格也接近了(le)2022年2月的前期高点（260.45美分/磅），虽然近日咖啡期(qī)货价(jià)格持续回调，但依然相比于(yú)2023年10月的报价（143.7美分/磅）上涨了近6成(chéng)。

国际咖啡组织2024年3月咖啡市场报告显示，ICO综合指标(biāo)价格（I-CIP）在3月份的平均价格为186.4美分/磅，较2024年2月上涨2.4%。罗布斯塔咖(kā)啡价格已(yǐ)经达到了自1994年11月以来的(de)最高水平(píng)，平均价格达到了169.43美(měi)分/磅。

咖啡期货价格的(de)上涨，与全球咖啡生产和消费趋势的变(biàn)化有关。2021年的霜冻、高温等灾(zāi)害性天气让主要咖啡产(chǎn)国的产(chǎn)量还在恢复，2022到2023年度由于(yú)多个产(chǎn)国又因干旱(hàn)等气候原因，导致产量下降，也使全球咖啡市场面临供应紧张的局(jú)面。

从事全球(qiú)咖啡生豆(dòu)贸易的上海宝荣咖啡总经理朴忠雄告诉第(dì)一财经(jīng)记者，最近进口咖啡生豆的(de)价格确实很高，而(ér)且上涨的(de)速度很快，导致很多中游的烘焙厂商都吃不消。特别是在罗布斯塔(tǎ)咖啡豆持续减产的背景下，罗布(bù)斯(sī)塔的期货价格持(chí)续(xù)走(zǒu)高。因此很多(duō)欧美买家都转向(xiàng)了中南美洲的(de)阿拉比高一生活的体会与感悟卡(kǎ)咖啡豆，这也造成了阿拉比卡咖啡豆的售价上涨。另外国际形势以及资本炒作，也(yě)在(zài)推高咖啡生豆的(de)价格。

有(yǒu)咖啡生豆贸易商透露，目前咖啡整体生豆的报价同比都有20%的涨幅，罗布斯塔咖啡豆(dòu)价格同比涨幅超过3成。

另一方面，在2022年初，美国C型咖啡期货报价曾一度(dù)快(kuài)速冲高(gāo)至260.45美(měi)分/磅，之后又在2023年(nián)1月跌(diē)至142.05美分(fēn)/磅，大起大落之下，也让不少贸易商产(chǎn)生了对价格波动的担忧。

朴忠雄表(biǎo)示，很多贸易商认为咖啡期货价格较高，没有大批囤货，担心价格下跌亏本。但没想到的(de)是，咖啡期货价格反而上涨，也导致了一(yī)些(xiē)常规(guī)豆的紧缺。

会否影响国(guó)内零售端

不过咖啡(fēi)上游的涨价还未传导(dǎo)到国内咖啡(fēi)零售的终端(duān)。

芳野咖啡创始人付琳告诉第一财经记者，目前国内市(shì)场上咖(kā)啡生豆采购价(jià)格还没有出现较大波(bō)动。但他对于后续市场行情也有所担忧，因为红(hóng)海地区的局势(shì)紧张也对咖啡生产有(yǒu)影响，据上(shàng)游供货商透露，目前埃塞(sāi)俄比亚当地运(yùn)输(shū)受到较大影响，供货商暂时订不到货(huò)仓，货物无法按时启航，且输运价格也翻了(le)3倍。

记者了解到，这主要与红海地区的紧张局势有关，主要国际船公司为了避(bì)险不(bù)再通(tōng)过红海，只(zhǐ)有少部分中国(guó)中小航运(yùn)公司还在维持运营。

不过朴(pǔ)忠雄表示，目前埃塞俄比亚咖啡豆的运输周期已(yǐ)经从原来(lái)的20天延长到40天，虽然新产季的(de)咖啡(fēi)豆抵达国内时(shí)间有所延后，但(dàn)由于国内市(shì)场还有较多的囤货，因此埃塞俄比(bǐ)亚咖啡豆的市高一生活的体会与感悟场现(xiàn)货售价(jià)并没有(yǒu)上涨，反而有一定程(chéng)度的下跌(diē)。

上海啡越投资管理有限(xiàn)公司董事长(zhǎng)王振东告诉第一财经记者(zhě)，目前全球咖啡需求基本(běn)稳(wěn)定，而且期货涨价(jià)传导到现货(huò)市场也需要(yào)一(yī)个(gè)过程，况且大企业采(cǎi)购咖啡豆也会采取一系列锁定价(jià)格等措施(shī)，因此短(duǎn)期对现(xiàn)货市场的影响有(yǒu)限。

受访贸易(yì)商表示，目前咖啡豆(dòu)价格上涨对市场(chǎng)的整体影响还不明(míng)显，一部分下游客(kè)户手中(zhōng)还有(yǒu)库存(cún)，未必会再(zài)价格高点买入，长期情况仍待(dài)观察。

低价(jià)咖啡内卷难(nán)停

咖啡豆期货价格的高位(wèi)运(yùn)行，也让(ràng)国内消费(fèi)者担忧是否会影响到国内新一轮咖啡价格大战。

2023年5月，库迪咖啡推出天天9.9元活动，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡随即跟进，借万店开(kāi)业为由头，瑞幸在2023年6月份开启了新一轮9.9元每周咖啡回馈活动，导(dǎo)致其他咖啡品牌也同步跟进，一(yī)时(shí)间各种8.8元、9.9元2杯等优惠政策不断涌现，这也引发了新一轮(lún)咖啡低价内卷。

虽然低价竞争(zhēng)加速了国内咖啡(fēi)消费市场(chǎng)的(de)新一轮扩容，但也让咖啡品(pǐn)牌背负着更沉重(zhòng)的经营压力。2023年第四季度，瑞幸咖啡的美(měi)国会计准则（GAAP）营业利润为2.1亿元人民币，营(yíng)业利润率为3%，这一数据低于(yú)上年同期的3.1亿和8.5%。在同期业绩会上，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)管理层称利润增(zēng)速回落主要是受到季节性、万店同庆优惠活动以及激烈的行业(yè)竞争等因素影响，但符合预期。

今年2月以(yǐ)来，这一轮(lún)咖啡价格内卷有所降温，瑞幸咖啡主动(dòng)缩减了每周9.9元覆盖的产品范围，一度引发网友热议，但市(shì)场仍在相持阶段。

不过(guò)在王振东看(kàn)来，就算咖啡豆(dòu)现货价格未来出现明显上涨，这场咖啡内卷也(yě)很(hěn)难暂停，一方面咖啡豆虽然是主要原材(cái)料(liào)之一，但在咖啡每杯(bēi)总成(chéng)本中占比(bǐ)并不高；另一方面，国(guó)内(nèi)牛奶等原材料(liào)价格(gé)仍处于低位，也拉低了(le)咖(kā)啡的每(měi)杯总成本。

值得注意的是，9.9元(yuán)的价格在国际上也属于“相当便(biàn)宜(yí)”的水(shuǐ)平(píng)。国金证券研报显示，一般性价比咖啡品牌属于中端(duān)咖啡，国际上主流价格带(dài)在10元到20元/杯，在(zài)巴西、越南这样(yàng)的咖啡豆原产地，性价比咖啡品牌最低价格(gé)约为13元人民币/杯左右。

在业内看来，之所以(yǐ)咖啡行业会再出现新一轮价格战，在某种程度上也(yě)说明国内咖啡消费力和消费习惯(guàn)的不足，品牌间既有增(zēng)量市场的竞争，也是存量市场的争夺。

广东省食品安全保障促进会(huì)副会长朱丹蓬告诉第一财经记(jì)者，初期(qī)库(kù)迪为(wèi)了争夺(duó)市场掀起了新一轮咖(kā)啡低(dī)价内卷，如今这场内卷(juǎn)已经很难停止，除非有主(zhǔ)要参与品牌停(tíng)止(zhǐ)促销或难(nán)以坚持下去，或许才会停歇。

咖啡(fēi)期货价格虽然近(jìn)期冲高回(huí)落，但对市场的影响(xiǎng)正在向下游传导。

第一财经记(jì)者了(le)解到，受到减产和资本炒(chǎo)作(zuò)的影响，咖啡(fēi)生豆价格正在被推高。不过在业内看来，咖啡豆价格的上(shàng)涨对现磨咖啡单杯成本影响有限，叠加牛奶等原材料价格处于低位，国内(nèi)已(yǐ)经持续了一整年的9.9元咖啡低价大战，仍难(nán)停(tíng)火。

进口咖啡豆涨价(jià)

4月24日记者看到(dào)，有着(zhe)咖啡行业价格风(fēng)向(xiàng)标之称的美国C型咖啡期货(KC.NYB)价格已经连续第三天(tiān)回落，收于221.75美分/磅，不过这一价格水平仍属于高位运行。

从2023年(nián)10月开(kāi)始，美国C型(xíng)咖啡期货报价就在不断(duàn)上涨(zhǎng)，特别是(shì)2024年4月(yuè)份以(yǐ)来(lái)，价格一度(dù)达到245.4美分/磅，这一(yī)价格也接近了2022年2月的前期高点(260.45美(měi)分/磅)，虽然近日咖啡期货价格持续(xù)回调，但依然相比于2023年10月的报价(143.7美分/磅)上(shàng)涨了近6成。

国际咖(kā)啡组织(zhī)2024年3月咖(kā)啡市(shì)场报告显示，ICO综合指标价格(I-CIP)在(zài)3月份的平均价格为186.4美分/磅，较2024年2月上涨(zhǎng)2.4%。罗布斯塔咖啡价格已经达到(dào)了(le)自1994年11月以来的最高水平，平(píng)均价格达到了169.43美分/磅。

咖啡期货价格的上涨，与全(quán)球咖啡生产和消费趋势的变(biàn)化有关。2021年的霜冻、高温等灾害性天气让主要咖啡产国的产量还在恢复，2022到2023年(nián)度由于(yú)多个产国又因干旱等(děng)气候原因，导致产量下降，也使全球咖啡市场面(miàn)临供(gōng)应紧张的局面。

从事全球咖啡生豆(dòu)贸易的上海宝荣咖啡总经理朴忠(zhōng)雄告诉第一财(cái)经记者，最近进口咖啡生豆的价格确实很高，而且上涨的速度很快，导致很多中(zhōng)游的烘焙厂商(shāng)都吃(chī)不消。特别是在罗布斯塔咖啡豆持续减产的背(bèi)景(jǐng)下，罗布斯塔的期货价格持续(xù)走高。因此很多欧美买家都转向了中南美洲(zhōu)的阿拉比(bǐ)卡咖(kā)啡豆(dòu)，这也造成了(le)阿拉(lā)比卡咖啡豆的售价上(shàng)涨(zhǎng)。另外国际形势以及资本(běn)炒作，也在推高咖啡生豆的价格。

有咖啡生豆贸易商透露，目(mù)前咖啡整体(tǐ)生豆的报价同比都有20%的涨幅，罗布斯塔咖(kā)啡豆价(jià)格同(tóng)比(bǐ)涨幅(fú)超过3成。

另一方面，在2022年初(chū)，美国C型咖啡(fēi)期货报(bào)价曾一度快(kuài)速冲高至260.45美分/磅，之后又在2023年1月(yuè)跌至142.05美分/磅，大起(qǐ)大落之下，也让不少贸易商产生了对价格波动(dòng)的担(dān)忧。

朴忠雄表示，很多(duō)贸(mào)易商(shāng)认为咖啡期(qī)货价格较高，没有大批囤货，担心价格下跌亏本。但没(méi)想到的是，咖啡期货价格反而上涨，也导致了(le)一些常规豆的紧缺。

会否(fǒu)影响国内零售端

不过咖啡上游的涨(zhǎng)价还未传导到国内咖(kā)啡零售的终端。

芳(fāng)野咖啡创始人付琳告诉第一财经记者(zhě)，目前国内市场上(shàng)咖啡(fēi)生豆采购价格还没有出(chū)现较大(dà)波动(dòng)。但他(tā)对于后续市(shì)场行(xíng)情也有所担忧，因为红海地区的局势紧张也对咖啡生产有(yǒu)影响，据上游供货商(shāng)透露，目(mù)前埃塞俄比亚当地运输受到较大影响，供货商暂时订不到货仓(cāng)，货物无法(fǎ)按时启(qǐ)航，且(qiě)输运价格也翻了3倍。

记者了解到(dào)，这(zhè)主要与红海地区的(de)紧张局势(shì)有关(guān)，主要国(guó)际船(chuán)公(gōng)司为了避险不再通过红海，只有少(shǎo)部分(fēn)中国中小航(háng)运公司还在维持运营(yíng)。

不过朴忠雄表示，目前埃塞俄比亚(yà)咖啡豆的运输周期已经(jīng)从原来的20天延长到40天，虽然新产(chǎn)季的咖(kā)啡豆抵达(dá)国内时间有所延后，但由于国(guó)内市场还有较多的囤货，因此埃塞(sāi)俄(é)比(bǐ)亚咖啡(fēi)豆的市(shì)场现(xiàn)货售价并没有上涨，反而有一定程度的下(xià)跌(diē)。

上(shàng)海(hǎi)啡越投(tóu)资管(guǎn)理有限公司董事长王振东告诉(sù)第一财经记者(zhě)，目前全球(qiú)咖啡需求基本稳定(dìng)，而(ér)且期货涨(zhǎng)价传导(dǎo)到现货市场也需要一个过程，况且大企(qǐ)业采购咖啡豆也会采取一系列锁定价格等措施，因此短期(qī)对现货市(shì)场的影响有限。

受(shòu)访贸易商表示，目前咖啡豆价格上涨对市场的整体影响还不明显(xiǎn)，一部(bù)分(fēn)下游客户手中还有(yǒu)库存，未必会再(zài)价格高点买入，长期情况仍待观察(chá)。

低价咖啡内卷难停

咖啡豆(dòu)期(qī)货价格的高(gāo)位运行(xíng)，也(yě)让国内消费者担忧是否(fǒu)会影响到国内新一轮咖啡价格大战。

2023年5月，库迪咖啡推(tuī)出天天9.9元活动，瑞幸咖啡随即跟进，借万店(diàn)开业为由头(tóu)，瑞幸在2023年6月份开启了新一轮9.9元每周咖啡回馈活动，导致其他咖啡品牌也同步跟进，一时间各种(zhǒng)8.8元、9.9元2杯等优(yōu)惠(huì)政(zhèng)策不断涌现，这也引发了新(xīn)一轮咖啡低价内(nèi)卷。

虽(suī)然低价(jià)竞争加速了(le)国(guó)内咖啡消费(fèi)市场的新一轮扩容，但也让(ràng)咖啡(fēi)品牌背负着更沉重的经(jīng)营压力。2023年第四季度，瑞幸咖啡(fēi)的美国会计准则(GAAP)营业利润为2.1亿元人民(mín)币，营业利润率为3%，这一数据低于上年同期的3.1亿和8.5%。在同(tóng)期业绩会上(shàng)，瑞幸咖(kā)啡管理层称利润增速回落主要是受(shòu)到季节性、万店同庆优(yōu)惠活动以及激烈的行(xíng)业竞争等(děng)因素影响，但符合(hé)预期。

今年2月以来，这(zhè)一轮咖啡价格(gé)内卷有所降温，瑞幸咖啡主动缩减了每(měi)周9.9元覆盖的产品(pǐn)范围，一度引发网友热(rè)议，但市场仍在(zài)相持阶段。

不过在王振东看来(lái)，就算咖啡豆现货价格未来(lái)出现明(míng)显(xiǎn)上涨(zhǎng)，这场咖啡内卷也很难暂(zàn)停，高一生活的体会与感悟一方面咖啡豆虽然是主要原材料之一，但在咖啡每杯总成本中占比并不高；另一方(fāng)面，国(guó)内(nèi)牛奶等原材料价格仍处于低位，也拉低了咖啡的每(měi)杯总成本。

值得(dé)注意的(de)是，9.9元的价格在国(guó)际(jì)上也属于“相当便宜”的水平。国金证券研报显示，一般性价比咖啡品牌(pái)属于中(zhōng)端咖啡，国际上主流(liú)价格带在10元到20元/杯，在巴西、越南这样的咖啡豆原产地，性价比咖啡品牌最低价格约(yuē)为13元人民币/杯左右。

在业(yè)内看来(lái)，之所以(yǐ)咖(kā)啡行业会再出现(xiàn)新一(yī)轮价格战，在某种程度上也说(shuō)明国内咖啡(fēi)消费力和消费习惯的(de)不足，品牌间既有增量市场的(de)竞争，也是存量市场的争夺。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬告诉第一财(cái)经记者，初期(qī)库迪为了争夺市场(chǎng)掀起了新一轮咖啡低价(jià)内卷(juǎn)，如今这场内(nèi)卷已经很难停(tíng)止，除非有(yǒu)主要参与品牌停止促(cù)销或难以坚持下去，或许才会停歇。

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