中国资产获青睐 外资多渠道增持

融资客控盘比例超一成个股（附名单）ight: 24px;'>融资客控盘比例超一成个股（附名单）ss="not-indent patt" style="max-width:100%">

证券时报记者 毛军

自(zì)新“国九条”发布以及(jí)证监会推(tuī)出五项惠港措(cuò)施后，外资机构(gòu)集体唱多中 国市场，纷纷(fēn)斥巨资抢(qiǎng)购中国资产。

国际机构(gòu)

提升中国 资产配置

国际金融协会（IIF）最新报告显(xiǎn)示(shì)，2024年3月，外国资金(jīn)净(jìng)买入中国股票和(hé)债券分别达到17亿美(měi)元和21亿(yì)美元，这是去年6月以来首次(cì)出现中(zhōng)国股票和债券(quàn)同时获外资(zī)净买入。

另据汇丰控股调查统(tǒng)计(jì)，超过90%的新兴市场基金开(kāi)始增持中国股市。4月起，多家(jiā)国际资管巨头在华的公(gōng)募基金公司都开始发行A股基金(jīn)。如英(yīn融资客控盘比例超一成个股（附名单）g)国资(zī)管巨头施罗德投资集团在(zài)华的全资(zī)公募基金公司施罗德(dé)基金(jīn)于10日推出首只权(quán)益新基——施罗德中国动力股(gǔ)票型证(zhèng)券投资基金。

施罗德基金称，对于国际投资
者而言，市场治理结构的改善是近年来最受(shòu)关注的(de)一环(huán)。同时，经历3年回调，A股今年有(yǒu)望出现结构性行情(qíng)。“3月后的行情走得比想(xiǎng)象中更强(qiáng)，市场(chǎng)在(zài)预期更多积极因(yīn)素。”而海外股市位于高位，后续若降息周期启动，不排除会(huì)有海外的流动性外溢到A股的(de)可能。

美国(guó)的Boston Partners基金经理(lǐ)David Kim表示，在财报中看到了一
些强劲的信号。随(suí)着整个中国股市的估值(zhí)下降，这让一些业(yè)务基本面较(jiào)强的(de)公司看起(qǐ)来很(hěn)有(yǒu)吸引力。目前，Boston Partners持有的中国内地
和(hé)香港股票占到其(qí)新兴市场投资组合比例的47.5%，较6个月前翻了(le)一倍。

挪威的Skagen AS基金也积(jī)极增持中
国内地(dì)和香港上市的(de)股票，理由是估值低(dī)廉，金(jīn)融和(hé)监(jiān)管风险显著(zhù)降低(dī)以及企业盈(yíng)利改善(shàn)。中国内地和香港(gǎng)的股票(piào)现已占到Skagen新兴市场基(jī)金份额的32%，比去年9月(yuè)的28%明显上升，且高于MSCI新兴市 场指数中中国股票的26%权重(zhòng)。

瑞银认为(wèi)，消费回升的早期信号显(xiǎn)现，年初(chū)至今强劲的节(jié)假(jiǎ)日消费数据、上市消费企业的(de)表(biǎo)现好于中国整体消费。消费者信(xìn)心的任何反弹都意味着家庭
储蓄(xù)可能流向消费和股票(piào)市场，对股票市场盈利更加乐观。

高(gāo)盛注意到新“国九条”中关于(yú)提(tí)高上(shàng)市(shì)公司质量、分红(hóng)、退市等相关规(guī)定。高盛认为，A股股息率依然不(bù)高，上市公司在(zài)分红上仍有很大的空间。预计随着A股资本市场制度的完善(shàn)与规范，股市仍有较(jiào)多(duō)的价值可以释放，估值(zhí)提
升潜力约20%，更乐观的预计或高达40%的潜在(zài)上涨空间。

外资创纪录买入A股

4月26日，北向资金净买入A股224.49亿元，创沪(hù)深港通开通以来单日净买入(rù)历史(shǐ)最高(gāo)纪录。今年以 来累计净买入719.68亿元，远远超过去(qù)年全(quán)年437亿元
的净(jìng)买入。

另(lìng)外(wài)根 据Wind数据统计，截至4月26日，已披露2024年一季(jì)报公司中，QFII增持了90家A股公司股份，新进(jìn)275家。

具体看，新集能源一季度获(huò)得QFII增持2862万股，暂居第一位，其中科威特政府投(tóu)资局增持1631万(wàn)股，总持仓由2023年末1501万股增至3132万股(gǔ)，增仓幅度高达108%，为(wèi)新集(jí)能源第六(liù)大股东。

澳门金融管理局一季度(dù)也增持新集(jí)能(néng)源1231万股，总持股逾3120万股，为第七大股东(dōng)。首创证券、东方雨虹等一季度也获得QFII超千万股增持。

中天科技成为QFII新进(jìn)股份最多的公司(sī)，高盛新进2922万股
，成为中天科技第四大股东；瑞银(yín)集团持 股2030万股，新进成为第六大股(gǔ)东；摩根士丹利持股1480万股，新进成为第十大股东。

辉丰股份、宇通客车、老板电器、科(kē)伦药(yào)业等一季度也获得QFII新进超千万(wàn)股。

在QFII当(dāng)中，一季度(dù)巴克莱(lái)银(yín)行表现最为(wèi)活跃(yuè)。2023年末时，巴克莱银行只出现在100只A股的前十大股东之列。至2024年一季度末(mò)，已有 171家A股(gǔ)公司前十大股东出现巴克莱银行的身影。

中金(jīn)公(gōng)司认为，近年海外机构申请QFII、RQFII有所加速(sù)，一方面表(biǎo)明海外(wài)投 资者、尤(yóu)其长线投资资金对中国的中长期发(fā)展前景较为认可，对中国高质量发(fā)展的前(qián)景持 相(xiāng)对乐(lè)观的态度(dù)。另一方面也表(biǎo)明中国(guó)在对外开放领域(yù)的改革和(hé)努力也不断取得积极进展。

国际资本

多渠道加仓港股

外资在港股市场活(huó)跃度也大幅提升。记者根据港交所公告统计，今年以来，披露股东(dōng)增持的公告达78条，平均每个交(jiāo)易日(rì)1条，超过去年全年类似(shì)公告(gào)154条的一半。

途(tú)虎日(rì)前在港(gǎng)交所公告，富达国
际基金(jīn)（FIL Limited）透过(guò)其受控法团收 购公司额(é)外A类普通股，截至2024年4月(yuè)17日，共拥有4134.73万
股A类股，占已(yǐ)发行股本总额(é)约5.03%及已发行A类股份总数的5.49%。

自途虎(hǔ)上市以(yǐ)来，富达国际已经多次(cì)增持其股份，持(chí)股数量不断上升。富达国际此次(cì)以每股均价17.172港元的价(jià)格增持途虎1234.62万股普通股股份，涉资约2.12亿港元。

途虎股价(jià)近来也连续(xù)走强，4月26日放量大涨(zhǎng)16.1%，以23.15港元报收，较3月低点9.01港元，上涨了157%。

这是达(dá)到港交所规定要(yào)求，需要公告的增持行为，而没达到公告要求的
增持行为数量更是暴增(zēng)。

根据Wind数据统计(jì)，一季(jì)度(dù)港股市(shì)场(chǎng)各类(lèi)增持1359起。其中摩根大通(tōng)最为活跃，共(gòng)发生93起增(zēng)持，美团(tuán)、小鹏汽车、福莱特玻(bō)璃、香港交
易(yì)所等均是其增持目标。

另外，据(jù)美股(gǔ)市场13F文件（机构持
仓(cāng)季度报(bào)告）披露，多家机(jī)构增持阿里巴巴。投(tóu)顾公司Driehaus Capital Management旗下新(xīn)兴市场基金在2月新进阿里巴巴127万(wàn)股H股。

对冲基金Scion Asset Management LLC在去年第四季度增持阿里巴巴2.5万(wàn)股(gǔ)，总持(chí)仓达(dá)到7.5万股。该机构还增持京(jīng)东7.5万股。

加拿大最大(dà)养老基金Canada Pension Plan Investment Board披露的持仓中，截
至2023年第四季度末(mò)，新买入阿里巴巴360万(wàn)股，市(shì)值2.79亿港元，成为其四季(jì)度规模(mó)最大的新买入(rù)标的。

阿里巴巴本周连续上涨，累计涨幅达12.89%，一(yī)周市值增 加(jiā)1763亿港元。

外资(zī)除了在市场上直接买入AH股外，还通过ETF间接持有中国资产。港股通(tōng)红
利ETF第一(yī)大(dà)份
额持有者(zhě)为瑞银(yín)集团，持有1003万份；巴(bā)克莱为第二大份额持有者，持有775万份。

巴克莱(lái)还(hái)是(shì)港 股国(guó)企ETF第一大份额持有者(zhě)，持有(yǒu)1005万份；香港证券ETF第三大份额持(chí)有者，持有1.29亿份；港股科技30ETF第一大(dà)份额(é)持有者，持有4542万份(fèn)。

瑞银集团是(shì)中国国企ETF第二大份(fèn)额持有者，持有3600万份；恒生互联(lián)网ETF第七大份(fèn)额持有(yǒu)者，持有3.99亿(yì)份。

中国市场具(jù)备估值优势

外资大规模增持中国(guó)资产原 因(yīn)有三。

第(dì)一，中国(guó)经济稳(wěn)步增长，一季度经济数据彻底扭转了市场的悲观预期。国家统计局数据显示，工业经(jīng)济运行平稳向好(hǎo)，一季度规模以上工业增(zēng)加(jiā)值同(tóng)比增长6.1%，较(jiào)2023年全年提高1.5个百分点。

社会消费更是快速(sù)复苏，其中 服务零售额增长10%，餐饮消(xiāo)费增长10.8%，最终消费支出的(de)贡献率为73.7%，拉动GDP增长(zhǎng)3.9个(gè)百分点。

数字消费成为新增长点，一季度全国网上零售额3.3万亿元，同比(bǐ)增
长12.4%。其中在线旅游(yóu)和在线餐饮(yǐn)分别增长(zhǎng)95%和27.8%；智能穿戴装备和电子音像(xiàng)制品分别增长30.9%和23.4%。

第(dì)二，扶持政策(cè)频(pín)出(chū)。继新“国九条”之后，证监会(huì)又推出五项惠港措(cuò)施，将与(yǔ)香(xiāng)港深(shēn)化 合作(zuò)，进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两(liǎng)地 资本市场协同发展，利好港股流动性，对于未来港股而言，有望吸引更多内 资和机构(gòu)投资者。

香港财政司司长陈茂波(bō)称，中国证(zhèng)监会支持符合条件的内地行业龙(lóng)头企业到(dào)香港上市融资，这将有利香港的新股上市，而(ér)更多具长远(yuǎn)发展和回(huí)报潜(qián)力的企业(yè)在港上市，将(jiāng)吸引(yǐn)更多国际资金来港，加强和提升香港国际金融中(zhōng)心地位，充分体现中央对香港的支持。

第三，经(jīng)过深度调整(zhěng)之后(hòu)，AH股估值极具吸引力。统计数据显示，美股(gǔ)标普500的市盈率24.87倍，市净(jìng)率4.54倍，股(gǔ)息率1.36%；纳
斯达克(kè)市盈(yíng)率(lǜ)38.94倍，市净率6.35倍，股息率(lǜ)1.49%。

而A股市盈率仅16.86倍，市净率仅1.47倍，近25%的公司股息率超过(guò)2%。在新“国九条”强化上市公司(sī)现金(jīn)分(fēn)红监管后，股息率进一步提(tí)升是可以预期的(de)。港(gǎng)股估值就低(dī)了，平均市盈率才10.32倍，平均股息率高达4.16%。

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