财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的业(yè)绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人(rén)士(shì)此前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗示，电(diàn)池(chí)厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规(guī)模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德时代(dài)一(yī)季(jì)度(dù)报告显示，其库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗来看，宁德时代的(de)库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构(gòu)成锂电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之(zhī)前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度(dù)新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来(lái)看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一(yī)个下游获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出(chū)现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发(fā)生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多(duō都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗)，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司(sī)也(yě)有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可(kě)能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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