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喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值(zhí)分别(bié)处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即便(biàn)经历年初以(yǐ)来的(de)大幅上(shàng)涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历史平(píng)均水平附近(jìn)。2）与此同(tóng)时(shí)，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商股息(xī)率(lǜ)显著高于市(shì)场整体，较(jiào)高的分(fēn)红也成(chéng)为其进可攻、退(tuì)可守的重(zhòng)要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的持续支(zhī)撑和催化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板块修复(fù)的重要驱(qū)动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合作(zuò)联合声明、中巴联合声明等(děng)，以及后(hòu)续5月召开在(zài)即的第三届“一带一路”国际合(hé)作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不(bù)断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相(xiāng)关(guān)政策密集出台。今(jīn)年国(guó)务院改组又新(xīn)设国家数据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设(shè)施(shī)，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资(zī)范式之三：景(jǐng)气(qì)修复(fù)预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利(lì)能力修复(fù)，带动能(néng)源链(liàn)整(zhěng)体性上涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作(zuò)喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹为原材料高(gāo)度(dù)依赖海外供应、同时下游需求基(jī)本集中在国内市场的(de)方向之一，将充(chōng)分(fēn)受益于人(rén)民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需(xū)求预期回暖，能(néng)源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投(tóu)资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制(zhì)造业作为国家重点支(zhī)持(chí)的战略(lüè)性产业之一，近年来(lái)经历了行业调(diào)整和产(chǎn)能过剩的困(kùn)境(jìng)，但近(jìn喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹)期板块景气已在改善：一(yī)方面，随着全球航运(yùn)市场需求正在增长，带(dài)来包(bāo)括化学(xué)品(pǐn)船与成品油轮船的订单大幅(fú)提升。另一方面(miàn)，国企改革(gé)推动造船企业重组整合(hé)和产能优(yōu)化之下，国内(nèi)船舶制造业已(yǐ)在逐步实现结构调(diào)整和(hé)产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性(xìng)突出。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长(zhǎng)及确定(dìng)性较高(gāo)。同时近几年，高速(sù)公(gōng)路及铁(tiě)路板块上市公司更(gèng)加注重投资人(rén)回报，多(duō)家公(gōng)司发布股东回报计(jì)划，大(dà)幅提高(gāo)分红比例以及承诺未来几年(nián)高分(fēn)红水平(píng)，给投资人带(dài)来确(què)定性的(de)高股息回报(bào)。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷需求连(lián)续三(sān)个月超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续(xù)信贷(dài)、社融(róng)仍有(yǒu)望平稳增长。此外(wà喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹i)，作为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低(dī)位置，修复空间较大。