衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每(měi)年的(de)GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济(jì)分手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是私人(rén)库(kù)存(cún)投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的(de)组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注(zhù)的(de)通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个(gè)人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始拦(lán)截并识别(bié)该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局(jú)的(de)许可下(xià)，海(hǎi)军出(chū)动(dòng)直升机扣押(yā)了该船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求(qiú)立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际(jì)水(shuǐ)域时(shí)被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽(zé)连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈(tán)话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧主要(yào)是基(jī)于美联(lián)储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论(lùn)通常受到投(tóu)资者和商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引发(fā)争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视(shì)频(pín)公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得(dé)可疑(yí)，但没有在(zài)对话(huà)中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延(yán)下，国(guó)内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前国(guó)际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而(ér)推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继(jì)续(xù)引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息会议(yì)的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原(yuán)油市场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前(qián)来(lái)看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政策的(de)变(biàn)化(huà)，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素(sù)，这(zhè)是投资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)注(zhù)意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会(huì)议，基于(yú)当前(qián)欧元区的(de)高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看(kàn)原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并(bìng)未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计(jì)对于(yú)需求会有一(yī)定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连(lián)续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董(dǒng)超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风险波(bō)动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年(nián)内剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场主基(jī)调(diào)，当然全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及(jí)欧美(měi)市场需求(qiú)疲(pí)弱(ruò)也(yě)会在一(yī)定程(chéng)度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃(手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图rán)料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的(de)下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供(gōng)给端(duān)方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一(yī)部(bù)分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表(biǎo)现(xiàn)也较(jiào)为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃(rán)料(liào)油整体回升(shēng)空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种波动将主要受(shòu)到原油价格的(de)影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还(hái)是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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