在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基(jī)民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回(huí)落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金(jīn)都(dōu)不(bù)到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会(huì)产生基金(jīn)产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价(ji家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好à)格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日(rì)央行(xíng)紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二(èr)是(shì)随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好(hǎo)消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场对(duì)日(rì)本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好strong>

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金(jīn)最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历(lì)史低(dī)位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自立(lì)自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利(lì)，该(gāi)机(jī)构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资(zī)金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材的(de)追捧热度(dù)仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关(guān)注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力(lì)的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等行业。