5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理(lǐ五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩)超千亿元人民币的(de)对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市(shì)公(gōng)司(sī)的股(gǔ)票(piào)。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标(biāo)的在(zài)总市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望(wàng)，从(cóng)股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持(chí)股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股股价均(jūn)处(chù)于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋(qū)于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对(duì)于(yú)存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等(děng)新业务(wù)成为新(xīn)的(de)增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润(rùn)和(hé)现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几个季度的(de)财报中，我们(men)看到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了(le)一(yī)两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便(biàn)陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带(dài)动社融增(zēng)速(sù)回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额度控制很(hěn)严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经快要接(jiē)近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热的人工(gōng)智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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