5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递交(jiāo)了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民(mín)币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是(shì)内(nèi)地少有的进行大(dà)手笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之(zhī)一(yī)，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次(cì)猛(měng)。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了(le)，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后(hòu)，或(huò)许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去(qù)年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第(dì)二(èr)大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业(yè)来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域(yù)业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同(tóng)时(shí)素质(zhì)教育、直播电商业务等(děng)新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，高(gāo)毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三(sān)成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接(jiē)连跳水。

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　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认(rèn)为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着贷(dài)款好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大(dà)，一(yī)直在(zài)压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能(néng)和中特估，今年已然(rán)累计(jì)不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩(jì)和投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工智能(néng)，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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