美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在(zài)的(de)投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的(de)媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议(yì)院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签(qiān)名银(yín)行(xíng)则有大量的数字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地(dì)区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解决(jué)后，人们(men)对存款安全(quán)的(de)担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需(xū)要数(shù)年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美(měi)国股市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工(gōng)组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高(gāo)健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国(guó)银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美阴肖是指哪几个肖国(guó)经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前(qián)美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确(què)定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌(diē)的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健表示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原(yuán)油基(jī)本(běn)面状态要(yào)好于(yú)3月。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短(duǎn)期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基(jī)本全(quán)部(bù)落(luò)地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的(de)影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底(dǐ)部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用(yòng)油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据(jù)，供应提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥青供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随(suí)着利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍(réng)没(méi)有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的(de)回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较(jiào)强的(de)表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，加(jiā)之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯阴肖是指哪几个肖分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调(dià阴肖是指哪几个肖o)油需(xū)求不(bù)及预期(qī)，当前美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的(de)态势。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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