财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之(zhī)一(yī)是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君(jūn)安表示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日(rì)的业(yè)绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模(mó)去库(kù)存举措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的(de)关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常(cháng)务(wù)副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？大幅(fú)下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的(de)未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集(jí)体进(jìn)入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过复杂(zá)的(de)产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游承压的(de)简单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？同环节(jié)的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的(de)未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确(què)定，按市价定(dìng)期(qī)调整(zhěng)。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个(gè)下游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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