5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规(guī)划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国(guó)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些(xiē)积(jī)极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速(sù)下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领域带来的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不(bù)利(lì)影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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