财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化集(jí)团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善(shàn)，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库(kù)存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动(dòng)上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一(yī)季度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材(cái)料价格(gé)和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹(dàn)的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，为什么球星都觉得梅西是最佳电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù为什么球星都觉得梅西是最佳)处于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池(chí)材料(liào)的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机(jī)会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的(de)未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价(jià)格(gé)也需(xū)要通(tōng)过长(zhǎng)协(xié)确定，按市(shì)价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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