财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布(bù)局人(rén)工(gōng)智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期(qī)成长(zhǎng)价值的(de)基金(jīn)经理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计(jì)算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名(míng)基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传(chuán)输(shū)和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年(nián)持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了(le)仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混(hùn)合前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该(gāi)基金增(zēng)持了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡段，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承受的(de)。所(suǒ)以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的(de)确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研(yán)报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏成(c436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡héng)长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科(kē)技(jì)股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投(tóu)资阶段不太(tài)适合(hé)大(dà)多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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