金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序(xù)，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)就(jiù)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民(mín)银行(xíng)要(yào)求的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人(rén)民币(bì)投(tóu)资(zī)银(yín)行间市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好境(jìng)外(wài)机构投资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境(jìng)内投(tóu)资(zī)者(zhě)应当(dāng)将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也(yě)可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符(fú)合(hé)集中清算要(yào)求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平(píng)台、境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债(zhài)券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码易，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易(yì)已确(què)认。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会(huì)员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算(suàn)机构(gòu)对交易进行风控检查，对(duì)于符合(hé)集(jí)中清算要求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的(de)合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的(de)集中清算(suàn)审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)于当日(rì)将交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生成为三(sān)个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所(suǒ)与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间(jiān)的(de)合(hé)约(yuē)。境外与境(jìng)内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金(jīn)流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存(cún)款账户和人(rén)民(mín)币“互(hù)换通”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人(rén)民银(yín)行规(guī)定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风控(kòng)方案(àn)的一(yī)部(bù)分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排(pái)。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于每一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当(dāng)及(jí)时履行报(bào)送(sòng)义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境(jìng)内资(zī)源池存管(guǎn)银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”实(shí)行(xíng)额(é)度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本金净额(é)每(měi)日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可(kě)根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务的相(xiāng)关(guān)文(wén)件(jiàn)主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于明(míng)确跨境人民币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽(kuān)人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其(qí)相(xiāng)关的(de)境(jìng)外投(tóu)资者在(zài)本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易到期(qī)或不(bù)再继续参与的(de)，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业(yè)务。香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设(shè)施应当(dāng)向中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易报(bào)告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行(xíng)报(bào)告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门(mén)可(kě)以根据需(xū)要(yào)向基础(chǔ)设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务规(guī)则等文件(jiàn)并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具(j地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码ù)。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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