5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分银(yín)行相关部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协(xié)定存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后续(xù)货币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成(chéng)本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是促(cù)进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)，但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制(zhì)发布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定(dìng)价(jià)惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月部分中小银(yín)行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大且存款持续(xù)高(gāo)增的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限有利于对(duì)公(gōng)客(kè)户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资(zī)成本(běn)不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端(duān)收益(yì)下(xià)降较为明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银(yín)行利润(rùn)空间压(yā)缩(suō)明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期(qī)存(cún)款之间，自2022年存款自(zì)律机制对(duì)于(yú)活期存(cún)款与(yǔ)定期存款利(lì)率进行了几轮调(diào)整，本(běn)次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通过(guò)自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和(hé)股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原来的(de)激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体(tǐ)融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调(diào)整(zhěng)存款成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商(shāng)业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利(lì)于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利(lì)率调降都集中在活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活(huó)期和(hé)定期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一(yī)次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季(jì)度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调(diào)可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压(y现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸ā)力增大(dà)，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行(xíng)或(huò)有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地(dì)区(qū)地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央(yāng)行的(de)政策利率、基(jī)准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着(zhe)政策(cè)意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏的(de)第一年(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸nián)，我们仍(réng)面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币(bì)政策等多(duō)项举措给予了(le)实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政(zhèng)策等配套(tào)政策(cè)继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍(réng)会(huì)维(wéi)持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下(xià)调(diào)要看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下(xià)调(diào)要(yào)看银(yín)行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下(xià)行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷(d现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸ài)款利(lì)率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来(lái)看，全球经济(jì)进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股份制商业银行(xíng)的定期(qī)存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银(yín)行主动(dòng)跟随(suí)下(xià)调(diào)存款利率。另一方面，由(yóu)于(yú)此(cǐ)前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预(yù)期(qī)被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放(fàng)了(le)以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本(běn)次下(xià)调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公(gōng)活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行(xíng)的协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存款(kuǎn)定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银(yín)行(xíng)间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私客户(hù)看齐(qí)，一(yī)方面有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目(mù)前上(shàng)市银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别(bié)是降低银行(xíng)对公活(huó)期存(cún)款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成(chéng)本(běn)的下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有(yǒu)进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策(cè)导(dǎo)向下(xià)贷款加权平(píng)均利率(lǜ)创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额(é)考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全(quán)社(shè)会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多(duō)永(yǒng)续(xù)经营性(xìng)质(zhì)的票(piào)息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期(qī)化(huà)，活期存款占比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度(dù)，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增(zēng)大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的(de)股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策(cè)进一步宽(kuān)松(sōng)？货币(bì)政策充裕延(yán)续(xù)，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例(lì)会均(jūn)表明(míng)当前货币政(zhèng)策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调(diào)，市(shì)场(chǎng)不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性的(de)同时，相较活(huó)期存款和相当部分的(de)银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适(shì)中投资者的合(hé)适(shì)投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初(chū)以来，债券市场利(lì)率整体下(xià)行，4月以来下行加速(sù)，当前(qián)无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走的(de)比较迅(xùn)速，市场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政策增量政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规(guī)避(bì)市场(chǎng)波(bō)动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步(bù)强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环(huán)境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如(rú)面对收(shōu)益率高达(dá)20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业(yè)知(zhī)识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投(tóu)资(zī)理财交(jiāo)给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理管理自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋(dài)子。具备一(yī)定(dìng)投资能(néng)力和风控能(néng)力的(de)人士(shì)可通过理财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适(shì)合自(zì)己风险偏好(hǎo)的(de)方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下(xià)降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币(bì)基(jī)金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产品等(děng)风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产品(pǐn)。

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