AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会(huì)和(hé)人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智(zhì)能完成季(jì)报，也(yě)显示(shì)出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言(yán)首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过(guò)百度(dù)智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十(shí)大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人(rén)口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于全(quán)要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化(huà)的(de)行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度(dù)继(jì)续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对(duì)于(yú)AI领域(yù)莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工智能(néng)的(de)应用(yòng)领(lǐng)域得到(dào)了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益(yì)于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市(shì)场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表了(le)主线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当前(qián)认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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