今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一(yī)季度(dù)末，这些基(jī)金的(de)港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分(fēn)点，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技(jì)指数为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计(jì)，截(jié)至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒(méi)体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造(zào)业恢(huī)复速度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策(cè)优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)板块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对外(wài)输(shū)出(chū)算法和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋能各个(gè)行业(yè)的元年(nián)，我(wǒ)们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港股数字(zì)经(jīng)济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术(shù)/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来(lái)经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等(děng)。

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