美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资(zī)产出(chū)售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的(de)消息(xī)。本(běn)周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出(chū)售资(zī)产等战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件(jiàn)举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副(fù)主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本密集(jí)型的(de)科技以及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调(diào)显示，在美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们(men)非常或(huò)中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币(bì)政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利率和存(cún)款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带(dài)动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势更(gèng)多体(tǐ)现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部(bù)分(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人fēn)债务(wù)上(shàng)限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短(duǎn)期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内加息基本全部(bù)落(luò)地，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市(shì)场的(de)影响仍需(xū)一段时(shí)间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求(qiú)会下(xià)降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺季即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的(de)交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)王菲是什么星座，王菲是什么星座的人。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业(yè)的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升(shēng)，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预(yù)期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的(de)扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人huò)研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也(yě)不再(zài)有增量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生(shēng)。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后(hòu)油(yóu)价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也(yě)很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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