财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监(jiān)管(guǎn)部(bù)门正陆续召集(jí)相关(guān)保(bǎo)险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节(ji1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算é)奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道(dào)，为引导人身险业降低(dī)负(fù)债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行业协会(huì)以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预(yù)定利率分布、分红险预(yù)定利率和分(fēn)红水平等公(gōng)司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及(jí)降低责任准备金评(píng)估利率对公司和行业的(de)影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退(tuì)保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的(de)保险公司(sī)包括(kuò)中国(guó)人(rén)寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会的(de)一(yī)位总精算师(shī)表示(shì)，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成共识，有公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内人(rén)士对(duì)财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好(hǎo)利(lì)率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次(cì)主要涉(shè)及新(xīn)开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利(lì)率避免(miǎn)利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，我(wǒ)国险企资产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资(zī)比(bǐ)例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资产供给有(yǒu1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算)限，保险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期来看，引导(dǎo)降低(dī)负债成本将大幅(fú)刺激(jī)产品销售(shòu)，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次(cì)调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了(le)和银(yín)行竞争，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利(lì)率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预定利(lì)率调(diào)整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下(xià)行(xíng)，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售(shòu)大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市(shì)场压力(lì)致使投资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预定利(lì)率的方式来避(bì)免利(lì)差损风(fēng)险。近年来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震(zhèn)荡(dàng)、权益市(shì)场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产品调整评(píng)估利率等降低(dī)负(fù)债端成本(běn)。

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