今年(nián)以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提(tí)升港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年(nián)侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在(zài)一季度(dù)对其大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续(xù)增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中(侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗zhōng)上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳(shū)理后，股(gǔ)价均(jūn)处(chù)在价值(zhí)投资(zī)区(qū)域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的(de)整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输(shū)出(chū)算(suàn)法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中长期看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在(zài)低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未(wèi)来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分红(hóng)意愿提(tí)升的(de)高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的投资(zī)机(jī)会(huì)，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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