大家好，简单看一个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨(tǎo)论一个基金经(jīng)理(lǐ)，海(hǎi)富通(tōng)的(de)吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截(jié)至(zhì)去年(nián)年底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票。

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　　结果到(dào)了今年一季(jì)度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三(sān)只产品也基(jī)本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的操作中，本(běn)基(jī)金总体把握(wò)住了(le)市场的节奏变化和结构转换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的(de)投资机会，组合调整取(qǔ)得了(le)明(míng)显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后(hòu)续可能(néng)成为市(shì)场最有(yǒu)持续性的(de)一(yī)条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票(piào)混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今(jīn)年(nián)以来(lái)均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块(kuài)在短期(qī)高度依赖(lài)交易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配置获取超额回(huí)报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块(kuài)成(chéng)交占全市场比重超40％的天(tiān)数已累(lèi)计(jì)达到22天，上一(yī)次出现持续成(chéng)交占比超(chāo)过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电(diàn)力设备及新(xīn)能源(yuán)，持续(xù)约28个(gè)交易日，在(zài)此期间新(xīn)能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次(cì)、6次和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他(tā)AI相关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市(shì)值(zhí)反而减反函数的性质是什么意思，反函数得性质少了(le)6717亿元(yuán)，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春季躁(zào)动(dòng)后往往(wǎng)会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创新高。如(rú)果今年(nián)在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可(kě)控等(děng)大(dà)产(chǎn)业趋势以政府(fǔ)支持力(lì)度(dù)进一步(bù)加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形(xíng)成本(běn)轮(lún)调整标(biāo)志着AI等(děng)高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠(dié)加上述基本面风险因素逐步(bù)发(fā)酵，市场内生调整(zhěng)需求出(chū)现(xiàn)集(jí)中释放(fàng)。就(jiù)资本(běn)市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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